[参考]中国平安601318股票投资分析报告.docVIP

一、宏观经济运行分析 2012年是经济形势十分复杂的一年，世界经济增长放缓，国际贸易增速回落，国际金融市场剧烈动荡，各类风险明显增加，欧债危机不断加剧、美国经济复苏乏力。。。。为了把握这复杂多变的经济，下面我们将从国内生产总值、经济周期、通货膨胀、国际收支状况、就业状况五个方面分析宏观经济的运行。 （一）、国内生产总值 据国统局颁布关于年度GDP核算和数据发布准则来看，2011年， HYPERLINK /wiki/%E4%B8%AD%E5%8D%8E%E4%BA%BA%E6%B0%91%E5%85%B1%E5%92%8C%E5%9B%BD \o 中华人民共和国 中国（仅限 HYPERLINK /wiki/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%86%85%E5%9C%B0 \o 中国内地 内地）国内生产总值471,564亿元，同比增长9.2%。2012年国家统计局发布的数据初步预算一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%;第二产业增加值51451亿元，增长9.1%;第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。2012年3月5日，国务院总理温家宝5日向十一届全国人大五次会议作政府工作报告时提出，2012年国内生产总预期值增长7．5％。这是我国国内生产总值（GDP）预期增长目标八年来首次低于8％ 。 数据表明，中国经济GDP目前处于属于“缓降趋稳”之形势，仍然处于适度增长区间内，经济基本面没有“脱轨”之情势。虽然我国GDP涨幅有所放缓，但仍然保持较快速增长。随着国内生产总值GDP的持续增长，国民收入和个人收入都不断得到提高，收入增加也促进证券投资的需求，从而使证券价格上涨。GDP较为长期的稳定增长为进入股市创造了良好的投资机会。与此同时国家实施的一系列为保增长控物价调结构的货币财政政策为各企业创造了良好的经济运行环境，前景美好的经济环境使得人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高，从而增加了对证券的需求，促使证券价格上涨。 数据如下列表： （二）、经济周期 2007年中国经济发展达到了第三轮经济周期的波峰，峰值达到罕见的11.9%，然而受美国次贷危机，欧洲债务危机的影响世界经济增速下降，世界贸易增幅回落，至2008年以后中国经济增长也开始进入回落期。但由于中国积极的采取了一系列财政货币政策用于刺激经济的发展，拉动国内内需，国内经济未出现预期的大幅度衰落，反而相反地呈现繁荣发展的迹象，相信如果不出现极特殊情况，中国依然科保持平稳较快发展。稳定的经济局势和政策环境，对证券市场的发展带来巨大的促进作用。尤其对于国内保险行业，国家采取了大力的政策支持，可谓存在很大的投资空间。 （三）、通货膨胀 据日前国家统计局发布的一季度经济数据显示，一季度居民消费价格同比上涨3.8%，涨幅比上年全年回落1.6个百分点，比上年同期回落1.2个百分点。其中，食品上涨8.0%，烟酒及用品上涨3.7%，衣着上涨3.6%，家庭设备用品及维修服务上涨2.4%，医疗保健和个人用品上涨2.6%。一季度工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，涨幅比上年全年和上年同期分别回落5.9和7.0个百分点；其中3月份同比下降0.3%，环比上涨0.3%。从数据可见，在构成CPI的八大类商品和服务价格中，食品价格仍是CPI高企的主要“推手”。3月份，食品价格同比上涨7.5%，影响CPI总指数同比上升约2.39个百分点。其中又以肉禽及其制品价格升幅影响最为突出。中国社科院在4月25日发布的《中国经济前景分析——2012春季报告》中指出，2012CPI涨幅下降，全年有望下降到4%以下，但长期压力依然存在。报告认为，物价上涨的长期因素没有根本消除，反通胀仍具有长期性特点。从外部环境看，全球流动仍然宽松，美欧将继续实施宽松货币政策；新兴经济体因外部需求下降和通胀压力减轻，将在一定程度上放松货币供应，宽松流动性、地缘政治等动荡因素持续存在，大宗商品价格还将高位运行。从国内环境看，我国经济发展正处于成本上升阶段，劳动力成本、资源和农产品价格的上涨都具有长期性特点。 综上而言，2012年中国居民消费价格指数有所下降，但结构性通货膨胀依旧存在，并对证券市场产生长期不可忽视的影响。公众进行投资更多寻求的只是资本的保值以及股价较为平稳的变化，平缓的盈利，不求大起大落。 (四)、国际收支状况 日前,国家外汇管理局有关负责人就国际收支形势有关问题接受记者采访时表示,近年来，国际收支状况趋向基本平衡，相对于之前，已经有所改善。2007年，我国经常项目顺差与国内生产总值之比达到10.1%的历