财务管理第1—章.pptVIP

财务管理 会计系 邰晓红 2011秋 学习方法 第一节 财务管理的内容 财务活动分析 一、企业财务活动 企业财务活动是经营实体涉及资金的活动，即开展生产经营活动所涉及的筹集、运用和分配资金的活动。 现金的短期循环 现金短期循化简图： 现金短期循环的基本形式 现金长期循环的基本形式 长期循环的特点：折旧是一种现金来源比较：结论是只要亏损额不超过折旧额，企业的现金余额就不会减少。 销售收入 10?000 制造成本（不含折旧） 5?000 销售和管理费用 1?000 折旧 2?000 8?000 税前利润 2?000 所得税（30％） 600 税后利润 1?400 现金增加：3 400 销售收入 10?000 制造成本（不含折旧） 9?000 销售和管理费用 1?000 折旧 2?000 12?000 亏损 （2?000） 现金收支相抵 现金短期循环与长期循环的关系 现金是长期循环和短期循环的共同起点，在换取非现金资产时分开，分别转化为各种长期资产和短期资产。它们被使用时，分别进入“在产品”和各种费用账户，又汇合在一起，同步形成“产成品”，产品经出售又同步转化为现金。 转化为现金以后，不管它们原来是短期循环还是长期循环，企业可以视需要重新分配。折旧形成的现金可以买材料，原来用于短期循环的现金收回后也可以投资于固定资产。 现金流转不平衡 不平衡表现：收大于支；收小于支。 内部原因：（1）不打算扩充的盈利企业使收大于支；（2）亏损企业从长期来看是不能维持的，但短期可能情况一是亏损额小于折旧额短期可以维持；二是亏损额大于折旧额，须从外部补充现金否则将很快破产；（3）企业扩充：迅速扩大经营规模的企业，一般都会遇到相当严重的现金短缺 。 外部原因：（1）市场的季节性变化 ；（2）经济的波动 ；（3）通货膨胀；（4）竞争。 财务管理的内容 从财务管理目标的影响因素来看，财务管理的内容包括投资项目决策、资本结构决策和股利分配政策； 从财务管理的对象来看，财务管理的内容包括资金的筹集（筹资）、资金的投放与使用（投资）、资金的分配（利润分配）。 因此，财务管理的主要内容概括为投资决策、筹资决策和利润分配决策三项。 投资 筹资：筹集资金 股利分配 财务管理与会计 一、特点 企业的目标及其对财务管理的要求 企业价值最大化 第三节 财务管理环境 一、财务管理的外部环境 二、财务管理的内部环境 一、 财务管理外部环境 金融市场环境 金融市场是指资金的供应者与资金的需求者通过金融工具融通交易资金的场所。在金融市场中，存在着金融市场参加者、金融工具、交易场所三项要素。 广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。广义金融市场的交易对象包括货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。 狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。 金融市场示意简图 纯粹利率 纯粹利率是指无通货膨胀，无风险情况下的平均利率。 首先，利息是利润的一部分，所以利息率依存利润率，并受平均利润率的制约。 其次，在平均利润率不变的情况下，金融市场上的供求关系决定市场利率水平。 再次，政府为防止经济过热，通过中央银行减少货币供应量，则资金供应减少，利率上升；政府为刺激经济发展，增加货币发行，则情况相反。 通货膨胀附加率 通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。因此投资者在把资金交给借款人时，会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。因此，每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化，它等于纯粹利息率加预期通货膨胀率。 目前我国通货膨胀率大约在9%左右。 变现力附加率 变现力是指金融资产在短期内不受损失地转化为现金的能力； 各种有价证券的变现力是不同的。政府和大公司的股票容易被人接受，投资人随时可以出售以收回投资，变现力很强。与此相反，一些小公司的债券鲜为人知，不易变现，投资人要求变现力附加率（提高利率1％～ 2%）作为补偿。 违约风险附加率 违约是指借款人未能按时支付利息或未如期偿还贷款本金。提供资金的人拿出款项后所承担的这种风险叫违约风险。违约风险越大，投资人要求的利率报酬越高。债券评级，实际上就是评定违约风险的大小。信用