2.普通股内在价值评估.docVIP

安徽财经大学证券实验室 实 验 报 告 实验课程名称 《证券投资实验》 开 课 系 部 　　金融学院 　　 班 级 学 号 姓 名 指 导 教 师 黄 华 继  实验名称 普通股内在价值评估 实验组成员 实验准备 实 验 目 的 1、根据证券投资学关于金融资产定价的相关原理，分析你所关注股票的内在价值，分别用股利贴现现金流模型和市盈率法来进行分析。 2、贴现率选用股票市场平均期望收益率，市盈率选用行业平均水平。 3、数据来源：校内外网络资源。 实 验 设 计 方 案 1、通过登录东方财富软件，找到我要关注的股票佳创视讯。 2、通过东方财富软件，找到并记下我所需要的佳创视讯的相关数据。 3、根据所学的关于用股利贴现现金流模型和市盈率法的知识，将得到的数据分别用这两种方法进行对股票内在价值的估值计算出来。 4、将得到的股票价格与实际价格比较，判断用股利贴现现金流模型和市盈率法是低估还是高估了股票的价格。 数据资料及分析方法 一、股利贴现现金流法 股票佳创视讯在2011年和2013年的每股股利分别为0.39和0.59，由此计算 (1)该股票3年的平均增长率g g=(0.59-0.39)/3=0.067 (2)2014年的每股股利D D=0.59*(1+0.067)=0.63 用股票市场平均期望收益率表示贴现率k,根据东方财富软件查到 k=16.64% 则2014年佳创视讯公司每股股票的内在价值为： P=D/(k-g)=0.63/(16.64%-0.067)=6.34 市盈率法 市盈率选用行业平均水平，查的佳创视讯公司同行业的平均市盈率为48.42，2014年12月31日每股收益0.11 因为市盈率=每股价格/每股收益 所以每股价格=市盈率*每股受益=48.42*0.11=5.33  实验结论及总结 通过分析得到通过股利贴现现金流模型和市盈率法来进行股票内在价值的估计得到佳创视讯公司股票价格分别6.34和5.33，而实际上佳创视讯公司股票再2014年12月31日的实际市价为8.63，由此可以看出股利贴现现金流模型和市盈率法都低估了该公司股票的价值。通过这个实验我总结到这样的一点，由于公司是有生命周期的，在不同阶段，公司的股利增长率是不同的，分红政策也是有区别的，所以无论是股利贴现模型法还是市盈率法的单独应用都有可能造成所估计的股票价值与实际的股票价值有较大的出入。  实验过程记录 实验结果评价 成绩： 指导教师签字：黄华继