ECONOMY.doc

ECONOMY 金融海啸迅速恶化--美国处于大萧条的边缘！ 　　 　　 　　 前言 　　 　　 　　9月下旬是美国金融危机分水岭。 　　 　　 　　进入9月下旬以来，美国金融风暴在夏季获得踹息以后，顿时变得波涛汹涌，惊涛拍浪。金融海啸，不止在大西洋上空涤荡，它也正在拍打着太平洋的东海岸。它会不可阻挡的爬上太平洋的这一边吗？它带给中国的究竞是机会还是挑战，还是机会加挑战？美国的金融海啸是美国经济结构长期失衡造成的。所谓的金融危机只是冰山一角。更严重，更剧烈的经济海潮已经普天盖地而来。 　　 　　 　　美国已处在大萧条的边缘。美国的金融危机会把世界托入21世纪的大萧条吗？ 　　 　　 　　美国金融危机已经一年多。一年多来，美国政府就像一个拳击运动员，四面出击，力图挽狂澜于既倒。但是，每打出的一记反危机重拳，都像打在海绵上一样，被化解得无影无???。美国金融危机对政府的反危机措施没有积极反应。危机不仅没有改善，而且还在恶化，还在迅速恶化。 　　 　　 　　美国政府的无力和无奈，既反映在语言上，也反映在行动上。 　　 　　 　　然而，世界的许多国家，包括中国，或多或少的将希望寄托在美国经济的回升上。有些人人过早断定美国金融危机会软着陆。甚至有人要到美国抄低，认为这是插入美国金融体系的大好时期。但是，严峻的事实是，美国的金融危机的浪潮正在一波一波的席卷而来。其来势之汹涌，变化之诡秘，为历史上少有。按美国财长的话说，美国金融危机是在100中只会发生1-2次的重大危机。言下之意：堪于上世纪30年代大危机相比！！ 　　 　　 　　美国金融危机是体制性危机，是长期结构性矛盾积累的总爆发。就其严重程度而言，它对美国今天的领导人几乎都是第一次。没有类似的反危机经验可循。一年多反危机的结果是，美国金融体系全面糜烂，美国金融危机已经进入了实体经济阶段。如果说9月下旬以前美国的问题是如何防止金融危机扩散防止经济发生大规模衰退的问题；而今天美国面临的问题已经不是经济是否会发生什大规模的衰退的问题，而是如何避免类似大危机大萧条的问题。细心的读者，可以从美国政府要员近几天的讲话中摸到这种思路的脉搏。 　　 　　 　　游戏已经发生了改变！！而改变游戏的不是美国政府，而是经济金融危机内在的逻辑。 　　 　　 　　目前美国经济面临三大困境：金融危机波涛汹涌，总供给严重萎缩，许多企业濒临破产。其中每一项都足以将美国经济拉入大萧条。美国的困境是，这三大冲击波层层压来，把美国经济包围在风暴的中心。美国经济能够突出重围吗？ 　　 　　 　　 金融海啸严重恶化 　　 　　 　　美国金融危机以来，美国政府不断推出一波一波的反危机重拳。这些措施成本巨大，动辄就是几千亿。但是，收效甚微。进入10月以来，由于多种原因，美国金融危机严重恶化。危机的浪潮一浪高过一浪。如果说美国金融系统曾经是世界最高的金融大厦，今天则有大厦将倾的危险。 　　 　　 　　1。美国金融资产的品质全面急剧恶化，整个金融系统面临崩溃。进入10以后，美国金融资产的品质全面急剧恶化。这是了解今天美国金融危机的核心。这种恶化几乎涵盖所有的资产和贷款类别。除了次级房贷以外，其他消费者贷款，LBO贷款，商业不动产贷款，学生贷款，高等级的房屋贷款等等几分全部出现问题。违约率急剧攀升，坏帐率急剧攀升。这些贷款总计达几十万亿美元。在美国目前只有政府债券是安全的。作为信用帝国金融帝国的美国，今天已经几乎没有一项主要的贷款类别辛免于难；没有任何一种贷款或资产在没有政府担保的情况下能正常流转。美国金融体系，可以用狼烟四起，恶讯频传来形容。整个金融体系承受做难以想象的压力。假如没有政府干预，美国金融体系早就全面崩溃。 　　 　　 　　资产品质的恶化如不不即时阻止，将会变成从内部摧毁金融体系的大规模毁灭武器。它将吞噬金融体系的自有资本，将摧毁整个金融体系的偿还能力，彻底摧毁信用信心。资产品质的恶化将进一步冻结信用，导致经济的严重萎缩。进入四季度后，由于美国经济发生了大幅度下滑。经济的严重衰退，进一步导致了资产品质的恶化，导致银行的坏帐呆帐的急剧攀升。 　　 　　 　　金融资产品质恶化的危害是多方面的。资产品质恶化的关键是：违约率急剧攀升，坏帐率急剧攀升。欠帐的人无法约。目前欧美银行业有大约3。3万亿美元的自有资本，却支撑起大约43万亿美元的资产。杠杆倍数达到13。美国国会授权的7000亿救援计划，数目虽然庞大，但是仅够冲抵美国金融企业危机以来美国银行业的总亏损(已经达到7000亿)。对美国银行体系而言，并没有提高资本比例。假如美国银行业的资产由于品质下降而贬值13%，则整个美国银行业失去所以的自有资本！！！ 　　 　　 　　2。美国金融危机的范围急剧扩大，覆巢之下少有幸存。从最初的房贷公司，到华尔街投行，到商业银行，兑冲基金，私募基金，到