人民币汇率变动对国内物价影响实证分析.pdf

摘 要 摘 要 2005 年 7 月人民币汇率制度改革以来，我国长期存在人民币对外升值及对内贬值 现象共存的情况，这与国际经济理论中关于一国国内物价上涨会引起该国货币对外贬 值的理论分析结论相矛盾。人民币汇率持续升值与国内通货膨胀长期共存的现象引起 了许多研究者的关注，有研究者经分析后认为人民币升值有利于抑制通货膨胀水平， 甚至有研究者认为人民币大幅快速升值是解决我国通货膨胀的唯一途径。与前述研究 者相反，其他研究者的研究结论是人民币升值对抑制国内物价上涨作用不大，部分研 究者发现人民币升值会引起国际投机资本的涌入，引起国内流动性过剩，从而助推国 内的通货膨胀水平。本文作者认为对人民币对外升值，对内贬值共存的现象进行深入 研究，分析此背景下人民币汇率变动对国内物价的影响，有利于我们加深对国际经济 关系的理解，对国家经济政策的制定也有一定的借鉴意义。 本文首先介绍了一国或一地区的汇率波动对该国或该地区的物价影响的国内外研 究现状，其次介绍了汇率波动分别通过国际贸易渠道和国际投机资本渠道影响一国物 价的相关理论及影响路径，接着采用协整检验、误差修正模型、格兰杰因果分析、脉 冲响应函数、方差分解分析等实证分析方法，分别研究了人民币名义有效汇率的变动 通过国际贸易渠道和国际投机资本渠道对我国国内物价的影响，揭示了经济变量间的 长期均衡关系、格兰杰因果关系以及某一经济变量的波动受其他经济变量的影响程度， 最后给出了研究结论及获得的启示。 本文的主要工作是从国际贸易和国际投机资本两个方面分析人民币汇率变动对国 内物价的影响，作者经实证分析发现，样本期内人民币升值并不能有效抑制通货膨胀， 人民币升值既有一定的抑制通货膨胀的作用也有一定的助推通货膨胀的作用，而且这 两种作用的传导效果都比较差，人民币升值对我国物价的影响在我国物价变动中所起 的作用非常小，我国物价水平的变动主要受人们的通胀预期影响。另外，人民币升值 不是国际投机资本流入的最主要原因，但二者之间存在相互影响相互促进的关系。本 文第三章介绍了作者推算出来的同比与环比转换公式。在第四章借鉴比较科学的测算 方法对国际投机资本的月度流入规模进行了测算。 分国际贸易渠道和国际投机资本渠道实证分析人民币汇率变动对国内物价的影响 I 摘 要 以及借鉴严谨的测算方法计算国际投机资本规模并用于实证分析是本文的创新点。 关键词 汇率传递效应 通货膨胀 国际投机资本 II Abstract Abstract Since the RMB exchange rate system reform in 2005July, our country long-standing the coexisting conditions that external appreciation of RMB and internal depreciation of RMB, this conditions conflict with the international economic theory which give the conclusion that inflation will cause a country