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第三章 筹资管理（上） 教学目的和要求 了解筹资管理的一般理论及筹资规模的确定； 掌握筹资概念、种类和原则； 3、重点掌握股权资本筹集和负债筹资的有关理论和方法。 学习要点 第一节 筹资概述 企业的财务活动是以筹集企业必需的资金为前提的，企业的 生存与发展离不开资金的筹措。 　　　　　　 筹资概念 筹资是企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的 需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式，经济 有效地筹集企业所需的资金。 ? 筹资目标 以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。 ? 筹资目的 基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。 具体可概括为两类： 满足其生产经营需要； 满足其资本结构调整需要。 二、筹资渠道－－资金来源的方向和通道 A、国家财政资金 B、银行信贷资金 C、非银行金融机构资金 D、其他企业资金 E、居民个人资金 F、企业自留资金 G、外商资金 三、筹资方式---企业筹措资金所采用的具体方式 A、吸收直接投资 B、发行股票 C、银行借款 D、商业信用 E、发行债券 F、发行融资券 G、融资租赁 四、筹资种类 1、资金的权益性质 主权资本（高成本、低风险资金） 负债资金（低成本、高风险资金） 2、资金期限 长期资金----高成本、低风险 短期资金----低成本、高风险 3、筹资是否通过金融机构 直接筹资 间接筹资 五、筹资原则 1、筹资须考虑的因素 经济性因素：筹资成本筹资风险、投资项目及其收益能力、资本结构及其弹性 非经济性因素：筹资的顺利程度、资金使用的约束程度、筹资的社会效应、筹资对企业控制权的影响、筹资时机 2、筹资原则 规模适度 、结构合理、 成本节约、 时机得当 、依法筹资 第二节 筹资规模确定 一、确定依据－－法律依据 投资规模依据 二、特征 1、层次性 （筹资总规模、自有资本规模、对外筹资规模） 筹资规模与资产占用的对应性 ——（长期稳定占用资产－－不变资金规模 波动性资产 －－变动资金规模） 2、时间性 三、确定方法 销售百分比法 、线???回归法、 实际预算法 第三节 股权资本的筹集 吸收直接投资 1、吸收直接投资是企业以协议合同等形式吸收国家、其他企 业、个人及外商直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资 方法。它不以股票为媒介，适用于非股份制企业。 2、 吸收直接投资的方式：现金投资 非现金投资 3、吸收直接投资的管理： 合理确定吸收直接投资的总量； 正确选择出资形式，保持合理的出资结构与资产结构； 明确投资过程中产权关系； 认真确认投资方的投资比例。 4、优缺点： 优点：提高负债能力；尽快投入生产； 筹资速度相对较快；有利于资产结构调整。 缺点：成本高；易产生产权纠纷；不利于吸引投资者。 二、股票筹资管理 股票的概念、种类 股票筹资是股份公司筹集资本的主要方法。股票是股份公司为筹集主权资本而发行的、表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。 股票类型 普通股和优先股-----股东权益 记名股票和无记名股票-----票面是否记名 面额股票和无面额股票-----票面是否标明金额 国家股、法人股、个人股和外资股-----投资主体 始发股和新股-----发行时间 A股、B股和H股-----发行对象和上市地区 2、股票定价问题 每股净资产法－－可成为确定发行价格的依据 清算价值法－－公司股票发行的底价 市盈率法－－预期每股收益×市盈率＝发行价格 未来收益现值法－－预期可收到的全部股息的现值 3、普通股与优先股融资的优缺点 第四节 负债筹资 负债筹资的形式有：银行借款、发行债券、融资租赁、 商业信用等。 长期借款 ——长期借款是指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的各种借款。 长期借款的优劣分析 优：筹资迅速；借款弹性较大；成本低；易保守秘密。 劣：筹资风险大；使用限制多；筹资数量有限。 二、企业债券——公司债券 企业债券是企业为筹集资金而发行的、约期还本付息的借贷关系的有价证券。 1、类型： 有无担保－－抵押债券和信用债券 是否记名－－记名债券和无记名债券 能否转换－－可转换债券和不可转换债券 能否提前收兑－－可提前收兑债券和不可提前收兑债券 2、发行资格－－ 只有股份有限公司、国有独资公司和两个以 上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体设立的有限责 任公司，才有资格发行企业债券。 3、发行条件： 资产额——股份有限公司的净资产