CH3收益率说课.ppt

;;一个完整的投资项目分析涉及社会、经济、法律等诸多因素，但是收益分析无疑是最为重要的内容。评价一个投资项目的收益水平，或者比较不同投资项目的收益水平，通常采用的方法是计算其收益率或者净现值。在其他条件相同的情况下，投资者应优先选择收益率高或者净现值大的项目进行投资。;我们暂时将前述问题搁置一下，先来做几个符号设定：;回到前面的例子：;这里，我们把满足 的i值就称为收益率，也称内部收益率。;净现值的大小取决于收益率的高低。前述的学习可知净现值是收益率的单调减函数，收益率越高，净现值越小。当然这一结论并不绝对，当出现多重收益率时，净现值随收益率的变化将不再是单调递减的。;一个项目的初始投资3000元，在第2年初追加投资1000元，项目在第1年末获得2000元的收益，在第2年末获得4000元的收益。假设该项目的投资收益率可以表示为1/n,求n。 ;一个项目在期初投资20万元，可以在今后的五年内每年末获得5万元的收入。假设投资者甲所要求的年收益率为7%，投资者乙要求的年收益率为8%，分析甲乙两个投资者的投资决策。 ;案例分析3-3：;;;在讨论投资项目时，如果分析的对象仅仅涉及一笔本金，或者本金的变化仅仅发生在期末，那么收益率的计算就比较简单，前述的方法就可以应付此类问题。但是现实经济活动往往更加复杂，比如一个投资基金，本金在一个度量期内是不断变化的，随时都有资金的投入，也不断有资金的撤出，在这种情况下，如何衡量投资基金的收益率？;1、近似法;2、精确法;案例分析3-4：;;对于一项投资基金，我们可以用币值加权收益率来衡量某个投资者的盈亏程度。但是，如果我们要衡量该项基金本身的收益特性，以反映基金经理人的经营业绩，这个时候我们就需要用时间加权收益率。;…;假设在期初投资意愿1元，并在各个时间区间可以获得前述收益率，则在期末的积累值为：;案例分析3-5：;案例分析3-6：;;第四节 再投资收益率;假设有一项投资，存在两个方案可供我们选择，我们应该选择哪个方案？ A方案：实际利率为10%，为期5年 B方案：实际利率为8%，为期10年;假设一个标准年金，利率为i，各次付款产生的利息的再投资收益率为j。因此，从时刻2开始，每期都有由付款本金产生的利息i，由于付款本金之和随时间推移逐年增加，因而每期所产生的利息也就逐年增加。该项投资在时刻n的积累本利和如何计算呢？ 我们先运用图示将该经济活动进行梳理：;第四节 再投资收益率;第四节 再投资收益率;