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企业并购案例分析 ——以中国南北车合并为例 学院：经济与工商管理学院 专业班级：MPACC 年级：2015级 任课教师：李豫湘 学生姓名：张彩苹 学号：20150213384 2016年03月29日  目录  TOC \o 1-3 \h \z \u  HYPERLINK \l _Toc447656071 一、理论基础  PAGEREF _Toc447656071 \h 1  HYPERLINK \l _Toc447656072 （一）并购概念  PAGEREF _Toc447656072 \h 1  HYPERLINK \l _Toc447656073 （二）并购的实质  PAGEREF _Toc447656073 \h 1  HYPERLINK \l _Toc447656074 （三）并购的形式  PAGEREF _Toc447656074 \h 2  HYPERLINK \l _Toc447656075 （四）并购动因  PAGEREF _Toc447656075 \h 2  HYPERLINK \l _Toc447656076 1、韦斯顿协同效应  PAGEREF _Toc447656076 \h 2  HYPERLINK \l _Toc447656077 2、市场份额效应  PAGEREF _Toc447656077 \h 2  HYPERLINK \l _Toc447656078 3、经验成本曲线效应  PAGEREF _Toc447656078 \h 3  HYPERLINK \l _Toc447656079 4、财务协同效应  PAGEREF _Toc447656079 \h 3  HYPERLINK \l _Toc447656080 二、案例背景  PAGEREF _Toc447656080 \h 3  HYPERLINK \l _Toc447656081 （一）行业背景  PAGEREF _Toc447656081 \h 3  HYPERLINK \l _Toc447656082 1、全球轨道交通行业面临高铁经济蓬勃发展的最佳契机  PAGEREF _Toc447656082 \h 3  HYPERLINK \l _Toc447656083 2、中国轨道交通“三网融合”蕴含巨大的市场空间  PAGEREF _Toc447656083 \h 3  HYPERLINK \l _Toc447656084 （二）企业背景  PAGEREF _Toc447656084 \h 4  HYPERLINK \l _Toc447656085 1、公司简介  PAGEREF _Toc447656085 \h 4  HYPERLINK \l _Toc447656086 2、并购动因  PAGEREF _Toc447656086 \h 6  HYPERLINK \l _Toc447656087 3、并购的具体原因  PAGEREF _Toc447656087 \h 7  HYPERLINK \l _Toc447656088 4、并购目的  PAGEREF _Toc447656088 \h 9  HYPERLINK \l _Toc447656089 三、并购过程  PAGEREF _Toc447656089 \h 9  HYPERLINK \l _Toc447656090 （一）、合并方式  PAGEREF _Toc447656090 \h 9  HYPERLINK \l _Toc447656091 （二）、换股对象  PAGEREF _Toc447656091 \h 10  HYPERLINK \l _Toc447656092 （三）、换股价格和比例  PAGEREF _Toc447656092 \h 10  HYPERLINK \l _Toc447656093 （四）、合并及上市进程描述  PAGEREF _Toc447656093 \h 11  HYPERLINK \l _Toc447656094 （五）、合并后控制关系描述  PAGEREF _Toc447656094 \h 12  HYPERLINK \l _Toc447656095 四、并购估值  PAGEREF _Toc447656095 \h 13  HYPERLINK \l _Toc447656096 （一）偿债能力 分析（先北车后南车，下同