CFA数量.docx

PAGE \* MERGEFORMAT36 EAR,计算 性质，M越大，EAR越大，所有连续复利达到MAX ANNUITY，年金 EQUAL CASH FLOW（1） AND EQUAL INTERVAL（2） 因此FULL PRICE 没法直接算 后付年金，直接用，注意PMT 有正负，其实无所谓，但是做YTM计算时要算清楚正负，算BOND，第0期-950，后面三期，每期给+100，最后一期再追加+1000 后付年金要注意一年有几次COMPOUND，如果是半年，计算器摁出来还要*2，切记！！！ 最经典的题目中有MONTLY COMPOUNDING!!看清楚啊 亲 先付年金=期初有一笔现金流。方法1：计算器，PMT键盘上方BGN, 摁2ND，再摁PMT，在摁2ND，再摁ENTER（SET）,再2ND,再CPT(QUIT) …好麻烦 。 方法2：人工，把时间轴往前移一期，直接按后付年金方式算，最后答案再乘以（1+r）得出现在的PV，Fv’(1+r)=real FV Perpetuity 永续年金 后付的一种特例。Infinite period of time. PV= PMT/ I/Y=优先股的估值 1.教育金、养老金估值。未来某段时间我要用多少钱（比较大额）。两笔现金，PV1=FV2 2.房贷摊销问题。EG.借了10W，还5年，I=6%,问，还完第一年，余额还剩多少？算法：先算PMT, 然后计算器 PV(AMORT), ,2ND, PV .显示P1,(开始时期) P2（结束时期）问第一年还剩多少，P1=1(不是0)，P2=1。 往下摁，显示BAL= ，说明本金还有多少未还。PRN (这一期一共还了多少本金) =PRINCIPLE. INT = 这期还的利息金额。 PMT= PRN+INT NPV,IRR 计算，计算器，性质放CORPORATE FINANCE里考 NPV=CF1/(1+R) + CF2/(1+R)2 + … -CF0 IRR, 当NPV=0时， IRR就出现了，就是R，类似YTM BOND, P= Coupon/(1+YTM) + c/(1+YTM)2 + ……+(c+par)/(1+YTM)n 计算器CASH FLOW 清零，2ND , CE|C 是否接受一个项目？ ACCEPTE IF NPV0, ACCEPT IF IRRr 是否接受多个项目？（1）独立的，类似一个项目判断（2）不独立mutually exclusive, 也是跟一个项目判断类似，单独用NPV 或IRR，但如果两者冲突，则用NPV 重点： (1)BANK DISCOUNT YIELD (rBD) 是个折现率，在面值的基础上 T-BILL，零息债券，折现发行 eg, face value=1000, P=950,90天 R _bd= (1000-950)/1000 * 360/ 90, 因为是单利年化，因此用360天，记！ 联系FIXED INCOME 章节，对应就是DR(discounted rate) （2）holding period return (HPY or HPR) 持有期收益率 是个Real return, 不是一个年化收益率 Eg, spend 12, 90 days, sell it for 15, CF =1 HPY= (15-12+1)/12 联系FIXED INCOME章节，HRP → AOR（add on yield） （3）HPR 年化， 分单利 和复利 ,年化就是搭配360 or 365 / t RMM = money market yield 单利360天，复利365天！！！！！！ 联系FIXED INCOME, EAR → EY (effective yield) （4）BEY 一年付两次息的名义利率 判断题：BEY是真实的收益率*2，前提是一年付两次息。 TRUE BEY 是真实收益率*2. FALSE 联系FIXED INCOME, bey → AOR 单利年化的结果 BEY = AOR * 365/t 虽然此处是单利，但是用的是365天！！！ Eg, t-bill, 90 days, bank discount yield =3.25%, EAY? 如果没思路，就把能想到的公式都先写下来 R_bd = (F-P)/F * 360/t （1） EAR = (1+HPR) ^(365/t) – 1 HPR = (F-P)/ P 公式口诀：后减前除前 (2) 注意(1)(2)两个公式的