普通股价值评估.ppt

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2016-07-23 发布于河南
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普通股价值评估

Ch06 普通股价值评估;引言;普通股估值的主要方法;§1 红利现值模型(DDM) Dividend discount models;Williams模型;基本估值模式(Fundamental Valuation Model);基本估值模式既适用于买入-持有的情形,也适用于买入后卖出的情形;股票、债券的内在价值模型的异同;单期（single-period）报酬模型;固定股利模型: zero growth;★Gordon模型:constant growth;Gordon模型假设;假设1红利稳定增长意味着什么?;净收益以速度g 增长;股价增长率为g;关于Gordon模型的假设2;收益、股利稳定增长的要求;在上述假设下收益股利稳定增长的演示;;;例:利用DDM估计股票价值;解答;内在价值与再投资收益率;增长机会现值:PVGO;若 , 但只要再投资收益率为正,每股收益仍在增加,只有再投资收益率小于0,再投资才会促使每股收益下降.相关内容可以看下述例子.;例:PVGO与股价;Gordon模型小结;*红利增长率g的预测;*历史增长??法;*专业分析人员的预测;*投资者要求收益率的预测;walter模型:股利增长值固定;walter模型的假设条件;walter模型:股价以固定增加额增长;两阶段模型(two-stage DDM);;例:两阶段模型;使用两阶段模型时应注意;三阶段模型(three-stage DDM);收益与红利组合模型;例; §2 基于市盈率的现值模型 ;市盈率(price-earning ratio);理论市盈率;单期报酬模型;固定股利模型;Gordon模型;Walter 模型;两阶段模型;理论市盈率与PVGO;影响理论市盈率的因素;小结;§3 比率估值模型 ;主要的比率模型;利用比率模型估值的步骤;可比公司;市盈率模型;*市净率模型;*市值/重置价值比率;*市值/现金流比率;*市值/销售额比率(PS)模型;普通股估值需注意;Exercise_04