第十章股票发行浅析.ppt

第十章 股票发行;第十章 股票发行;第一节 股票概述;第一节 股票概述;第二节 股票发行管理制度; 2．注册制——又称登记制或注册登记制，在注册制下，证券监管机构仅负责对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性进行形式审查，不对发行人的资质进行实质性审查和价值判断，因此，判断发行人股票的质量优劣由投资者自己去作出。（遵循买者自行小心的原则）; 上述三种管理制度各有优劣，可以适应不同时期证券市场发展的需要：;二、我国股票发行制度的演变;三、审批制与核准制的比较：IPO发行审核制度变迁中的制度非有效供给;;王小石事件：折射出审批制的寻租空间与市场;事件回放;公诉人诉称：２００２年，凤竹纺织为了上市，聘请东北证券担任其承销商。２００２年２月，时任东北证券上海营业部福州办事处的负责人林碧，找到已调至深交所创业板工??的王小石，许诺给予其８０万元，要求其与证监 会的相关人员疏通关系，促成凤竹公司尽快通过审核程序，完成上市。随后，林碧分三次将７２.６万元打入王小石的指定账户。 ;;社会影响评价 ;在新发审制度中，有三大环节的寻租漏洞不容忽视。 ;在新发审制度中，有三大环节的寻租漏洞不容忽视。 ;在新发审制度中，有三大环节的寻租漏洞不容忽视。 ;第三节 公开发行中的筹划操作; 再次公开发行是指公司在上市后再度面向市场广大投资者发行股票。;1984-2011年中国股市融资规模统计;2、公开发行中的投资银行; 当投资银行组织起一个承销集团和销售集团来处理较大规模的首次公开发行时，它要注意协调参与集团的其他投资银行的利益，根据按劳取酬和按承担的发行量、风险取酬的原则，精确划分责属和承销佣金。;3、发行人对投资银行的选择;背景资料：投行四大军团;背景资料：投行四大军团;背景资料：投行四大军团;4、投资银行对发行人的选择;诚信与合规的教训：麦科特噩梦;;;;为了给这增加的1.1亿元资产找到来源，麦科特进行了详尽繁复的制假活动： 　　1999年1月至2月期间，被告人钟伟贤安排财务经理王平制作麦科特（惠州）光学机电有限公司（子公司）和麦科特光电股份有限公司（母公司）1996年度、1997年度和1998年度虚假的会计资料、虚假财务账册，另外，两公司又相应制作了1999年度虚假的财务账簿和会计凭证。公司财务人员根据会计业务分录制作虚假的与之对应的原始凭证、记账凭证、科目汇总表等，并重新登记入账。主要虚构事实如下： 　　——将麦科特（惠州）光学机电有限公司在1993年11月8日至1998年12月18日期间已进口的机器设备由原进口报关价元提高到108086735.69港元，价格虚69港元，由惠州市海关出具了内容虚假的《中华人民共和国海关对外商投资企业减免税进口货物解除监管证明》，从而确定上述进口机器设备产权归属麦科特（惠州）光学机电有限公司所有。 　　——采用倒制会计凭证等办法编造麦科特（惠州）光学机电有限公司虚假的销售收入和销售成本的会计凭证、会计账簿记录和会计报表，使麦科特（惠州）光学机电有限公司从1996年到1998年底的会计报表累计虚增净利32元人民币，1999年度麦科特（惠州）光学机电有限公司继续采用虚增销售收入和销售成本的方法虚增了1999年度净利92元人民币。因此，麦科特（惠州）光学机电有限公司1996年至1999年度累计虚增净利润达124862469.24元人民币，其控股母公司麦科特集团光学工业总公司根据麦科特（惠州）光学机电有限公司每年虚增的净利润增大本身的长期投资额和投资收益，从而使麦科特集团光学工业总公司截至1999年12月31日累计虚增了净利润113076143.10元人民币。 　　;——编造虚假的会计凭证，采用以“以表代账”的方法虚增麦科特集团光学工业总公司截至1998年度末的《资产负债表》，麦科特集团光学工业总公司累计虚增了总资产240083190.55元人民币，虚增了负债总额126735866.11元人民币，虚增了净资产113347324.44元人民币。1999年度公司继续虚假增加销售收入和销售成本后，麦科特集团光学工业总公司1996年至1999年12月31日止累计虚增净资产123329920.49元人民币，虚增了应付股东利人民币，与之对应虚增的资产主要是长期股权投资金额119309808.31元人民币。 　　——经上述会计处理后，麦科特（惠州）光学机电有限公司和麦科特集团光学工业总公司的虚假会计报表进行合并后的麦科特光电股份有限公司1996年至1999年末虚增了净资产118623122.72元人民币，虚增了应付股东利人民币。1997年度～1999