现货坚挺支撑铝价,后市回归基本面.docVIP

09年4月1日 上海金鹏铝研究报告 研究院：王丹娜 PAGE  PAGE 6 地址：上海市浦东新区松林路300号期货大厦12楼 手机 电话：021现货坚挺支撑铝价，后市回归基本面 一、行情回顾 国内沪铝3月份以来走势较为乐观，从K线图中可以看出，国内铝市走出一小波上涨行情，涨幅达10%之多。经过从去年年底以来的低位震荡之后，国内沪铝在利好消息提振下突破上方层层阻力位，曾上触自去年12月份以来13000的高位。但鉴于铝市本身基本面疲弱，3月四次上触13000均未能有效突破。目前沪铝整理平台较去年有所上移。 国外伦铝3月走势相对偏弱，涨幅仅达3.49%，并曾突破1400关口，但考虑到铝的高库存、需求的下滑等多重利空打压下，铝市最终在3月底回到1400之下运行。从技术面看，3月伦铝收于带有上影线的小阳线，伦铝依旧在前???箱体之中。 沪铝主力合约和LME3月场内铝走势图 二、基本面分析 1、全球经济形势有依然严峻 3月19日，美联储货币政策会议决定维持现有接近于零的基准利率水平不变，同时宣布将购买总额超1万亿美元政府担保MBS和长期国债，并计划在半年时间内收购3000亿美元长期美元国债，这一系列决议导致美元对主要货币贬值3%，原因在于美联储极度扩张的货币政策引发市场对美元中远期将大幅贬值的担忧。美元的大幅贬值以及“中国需求”刺激了国际基础商品如原油、黄金、基本金属价格均出现大幅上涨，国际市场价格的走强给予国内沪铝价格一定支撑。 近期公布的数据显示，美国等发达国家的消费者信心指数和制造业指数仍在持续下滑，失业人数仍然居高不下，欧元区1月工业产出月率继续下滑3.5%，这些都说明经济还没有复苏。我国制造业PMI指数仍处于较低水平，尤其以新出口订单指数为最低，只有33.7%，数据凸显着经济广泛下滑趋势仍在延续，并将长期影响具体行业形势。虽然各国政府不遗余力地出台各项挽救经济的措施，但目前来看效果并不明显。 2、 减产初见成效，为铝市掀起的一波上扬行情带来支撑 减产见效，国际铝业协会（IAI）3月20日公布的数据显示，全球2月铝产量较1月生产的209.4万吨下降11.5%，或24万吨，至185.4万吨。全球2月铝产量较2008年2月生产的202.9万吨下降175,000吨，或8.6%。?2月全球铝日产量下降1.9%，至66,200吨。　 以下为IAI提供的详细数据：（单位：千吨） ? 09年2月09年1月08年2月非洲123142134北美洲386455467拉丁美洲196219207亚洲332356300西欧318360368东/中欧330376370大洋洲169186183总计1.8542.0942.029 麦格理银行称，若市场维持当前的疲弱趋势，铝生产商将被迫进一步大幅减产。 该行称，目前来自金属消费主要发达国家的订单和船货量，出现了“令人惊骇且近乎空前的”崩溃，“今年上半年这些国家的铝需求可能较去年同期下降至少20%。” 来自中国国家统计局铝产量数据可以看出，2月份国内原铝产量为894000吨同比减少18.2%，1-2月原铝产量1781000吨同比减少16.1%，但是国内氧化铝2月产量小幅同比增加0.3%，但1-2月氧化铝产量也同比减少7.5%。 2009年2月以及1-2月的铝产量一览表(单位均为吨) 2月1-2月吨同比变化吨同比变化铝894,000-18.2%1,781,000-16.1%氧化铝1,720,000+0.3%3,230,000-7.5%数据来源：中国国家统计局 全球铝冶炼厂纷纷减产或者关闭过剩产能以抵抗铝价持续低迷，减产效应逐渐显现，原铝产量出现下滑。在2008年下半年的电解铝价格暴跌中，国内电解铝生产商纷纷减、停产能来应对市场环境的急剧恶化，截止到2008年年底，国内关停产能近450万吨。且从去年11月份开始，国内的电解铝产量已经开始有所下降。受此产量减少提振，3月国内外铝市走出一波上扬行情。国外伦铝曾一举突破1400关口，国内沪铝连续四次上冲14000大关。 3、需求依旧低迷，始终打压铝市反弹高度 中铝网综合孟买消息3月23日报道：印度国家铝业公司表示，因公司产品库存不断增加，而全球铝需求继续低迷，国家铝业或在特定时期削减产能。 欧洲市场需求低迷 氧化铝价格偏低。综合英国《金属导报》消息，目前欧洲APT市场仍是一片萧条景象，2009年以来几乎没有成交。有交易商称，没有询价也没有报价，估计第四季度之前没