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2--ETF设计与运行机理140801
ETF设计与运行机理;;;;;ETF开发流程;;ETF的运作机理;＝; 高效的实物申赎奠定了ETF高效的交易机制 （“4个当”，或称“不走回头路”）
当日申购的基金份额，当日可以卖出，但不得赎回
当日买入的基金份额，当日可以赎回，但不得卖出
当日赎回的证券，当日可以卖出，但不得申购基金份额
当日买入的证券，当日可以申购基金份额，但不得卖出
“4个当”的基础是“前端检查”和“担保交收”
;11;12;13;14;15;16;;“实物”未登记在中登上海
允许替代标志的繁衍
申赎效率与风险控制的平衡
;申购赎回对价：
申购赎回结算：
交易机制：“T+0” 交易
申购赎回机制：“T+0”申赎 ?
质押式回购：;申购赎回对价：深市现金替代
申购赎回结算：分两种情况
申购赎回机制： T日申购当日可卖；T日申购未卖出的份额，T+2日方可卖出和赎回
深市股票补券原则：时间优先、实时申报
净申购额度管理;申购赎回对价：全现金替代
申购赎回结算：逐笔全额结算
申购赎回机制：T日申购，T+2日可卖出、赎回
跨境股票补券原则
;申购赎回对价：全现金替代
申购赎回结算：逐笔全额结算
申购赎回机制：
交易机制：“T+0” 交易
交易价格：变动/恒定
权益分配;黄金ETF;黄金ETF（实物申赎）;申赎做法对照;联系我们;谢谢！
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