期货与期权介绍.ppt

期货与期权教程; 第一章 期货交易导论 第一节 期货市场的产生和发展 一、期货市场的产生 1848年，由82位谷物商人发起并成功组建了美国第一家期货交易所 ——芝加哥期货交易所 1851年该所引进了远期合同 1865年该所推出了标准化合约，同时实行保证金制度 1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任 1925年交易所结算公司成立 ;二、期货市场的发展 （一）期货市场的发展过程 1、商品期货 （1）农产品期货 （2）金属期货 （3）能源期货 ;2、金融期货 1972年5月芝加哥商业交易所设立了国际货币市场分部，推出了 英镑等外汇期货 1975年10月芝加哥期货交易所推出了 国民抵押协会债券期货合约——世界上第一个推出利率期货合约的交易所 1982年2月美国堪萨斯期货交易所推出了价值线综合指数期货合约;3、期货期权 1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在美 国芝加哥期货交易所上市 ;三、国际期货市场的发展趋势 1、期货中心日益集中 2、金融期货后来居上 3、交易方式不断创新 4、改制上市成为新潮 ;;;五、我国期货市场的治理整顿 1993年11月4日，国务院发出了《关于制止期货市场盲目发展的通知》 1、对交易所的整顿 1995年将交易所削减到15家 1998年削减到3家，交易品种为12个 ; 2、对期货经纪公司的整顿 1995年底给330家期货经纪公司颁发了《期货经纪业务许可证》 1999年要求期货经纪公司最低注册资本金为3000万元人民币 ;3、对违规事件的处理 1995年3.27国债事件 1995年5月暂停国债期货交易 ;;（二）规范发展期货市场的法规相继出台 2007年3月16日，国务院颁布《期货交易管理条例》，期货公司被定位为金融企业，期货经纪公司改为期货公司。;（三）期货交易量呈现恢复性增长并连创新高 2000年国内市场成交额跌至1.60万亿元低位，2006年 全国期货交易金额已突破20万亿。 （四）新品种恢复上市 2004年6月1日棉花期货在郑商所上市；8月25日燃油 期货在上交所上市；9月22日玉米期货在大商所上市。 2006年初，白糖和豆油期货上市；2007年3月26日， 锌期货在上交所上市。;（五）中国期货保证金监控中心成立，有效降低保证金被挪用风险 2006年5月18日，中国期货保证金监控中心成立。 （六）中国金融期货交易所成立，沪深300指数期货仿真交易推出 2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海成立。中国金融期货交易所在2006年10月30日启动沪深300指数期货仿真交易。;第二节 商品期货交易的形成与基本概念 一、期货合约的标准化 1、商品品质的标准化 2、合约的商品计量单位和数量的标准化 3、交割月份的标准化 4、交割地点的确定;二、保证金制度 1、结算准备金 2、交易保证金 三、平仓制度 期货合约的对冲和实物交割是平仓的两种方式 四、结算体系和制度; 第三节 期货市场的特征 一、期货市场的含义 是指对大宗初级产品和金融证券，以公开竞价方 式买卖标准化合约，实行远期交割的有组织的集 中交易场所和空间。 ;三、期货市场的特点 ;四、现货交易和期货交易的区别 1、交易的目的不同 现货交易是为了取得实物，期货交易是为了转移风险。 2、交易对象不同 现货交易的对象是实物，期货交易的对象是标准化合约。 3、交易的方式不同 现货交易是买卖双方进行协商价格，期货交易是在交易所 内公开竞价。 ; 4、信用保证不同 现货交易信用差，期货交易信用有保证。 5、合约转让不同 现货交易合同不可转让，期货交易合约可用对冲方式转让。 6、付款方式不同 现货交易全额付款，期货交易只需交纳5% ——20%的保证金。 ;7、交易的场所不同 现货交易场所无限制，可随时随地交易，期货交易是在交易所 内按期货交易规则交易。 8、实物交割不同 现货交易是一手交钱，一手交货，即期交割，期货交易是远期交割。 ;五、期货市场和股票市场的区别 1、对象不同 期货市场的交易的对象是期货合约，股票市场交易的对象是股票。 2、市场功能不同 期货市场是为了规避风险，股票市场是为了企业融资。 3、市场范围不同 期货市场涉及到国内外市场，股票市场以国内市场为主。 ;4、保证金不同 期货市场交纳的保证金占交易额的5%—20%，而股票市场需全额资金。 5、交易部位不同 期货交易做多做空皆可，股