专题六期货市场概述.ppt

提在前面的问题;期货与远期的比较;专题六 期货市场;一、期货合约 二、期货头寸 三、期货交易信息 四、期货保证金与逐日盯市 五、交割方式 六、主要的国际期货市场;一、期货合约;1.期货合约的种类;;2.期货合约的特点;3.期货合约的作用;4.期货合约的标准化条款 ;二、期货头寸;三、期货交易信息;;;四、期货保证金与逐日盯市;1.期货保证金;保证金的作用;2.逐日盯市制度;逐日盯市制度的作用;五、交割方式;1.期货交割的方式;2.期货交割的作用;六、主要国际期货市场;1.北美主要期货市场;2.欧洲主要期货交易市场;3.亚太地区主要期货交易所; 第二节 期货定价;一、连续复利;;二、投资型资产与消费型资产;;三、卖空机制与无风险套利策略;无风险套利策略;无风险套利的基本形式;无风险套利策略;卖空机制与无风险套利策略;套利的功能;四、期货价格;期货价格的决定;期货价格的决定;五、无收益资产为标的物;如果有一只股票现在的价格为1美元，并且在将来的一年内没有分红。一年期的无风险利率为5%，采用连续复利计息的方法。如果现在一年期的股票期货的价格为1.5美元。也就是说，买入或卖出该期货，意味着在一年之后能够以1.5美元的价格买入或者卖出此股票。套利者将采用以下方法进行套利：;假如说现在一年期的股票期货的价格为0.8美元。套利者将采取如下的策略来获取收益：;六、收益资产为标的物的期货定价;支付已知现金红利率的远期合约 ;支付储藏成本的投资性期货合约;七、消费型资产为标的物的期货定价;八、持有成本理论;; 第三节 套期保值策略;一、套期保值的动因;套期保值的动因;套期保值的动因;二、基差风险;;基差风险应用举例;基差风险应用举例（续）;三、方差最小化与最佳套期比率;套期比率;最佳套期比率;考虑上面两种情况套期保值头寸价值变化的方差，显然 Var (ΔS - hΔF) = Var (hΔF - ΔS) 不妨用σ^2 表示组合价值的方差，则 σ^2 = Var (ΔS - hΔF) = E [(ΔS - hΔF) - E (ΔS - hΔF)] ^2 = E [ (ΔS - EΔS ) - h (ΔS - EΔF ) ]^2 = E (ΔS - EΔS )^2 + h^2 E (ΔF - E ΔF ) ^2- 2hE (ΔS - E ΔS ) (ΔF - E ΔF ) = VarΔS + h^2VarΔF - 2hcov (ΔS,ΔF) =σS^2+ h^2 σF^2- 2hρσSσF (2) ;;;应用举例;月份;;;四、效用最大化与最优对冲;1.无基差风险的情况下（FT=ST） ;;2.存在基差风险的情况下 ; 第四节 股指期货;一、股指期货简史;美国开展股票指数期货的简要历史 ;二、股指期货合约规定 ;;;三、指数套利与程式交易 ;1.指数套利;;;2.程式交易;第五节 利率期货;第六节 外汇期货