我国高技术产业上市公司财务可持续增长研究.pdf

我国高技术产业上市公司?????年的财务数据为样本，利用范霍恩可持在此基础上，寻求使我国高技术产业上市公司实现可持续增长的财务策略和本文研究内容主要包括六章：第一章：绪论。本章提出了论文的研究背景和研究意义；文献评述回顾了国内外对可持续增长的研究现状并做了简要的评价；说明了本文的研究方法、内容和思路。第二章：企业可持续增长财务理论。第一部分对可持续发展、企业可持续发展及财务可持续增长等相关概念进行界定，并探讨了它们之间的关系。经济、社会、生态与人的可持续发展是企业可持续发展的环境前提，企业可持续发展则是经济与社会可持续发展的物质基础。可持续增长是一个量的概念，主要是从经营和财务两个方面考察；而可持续发展是一个质的概念，除了考虑经营和财务因素外，还要考虑企业与自然环境、社会环境、经济环境、科技环境、人文环境??方面的关系。第二部分介绍了可持续增长的财务计算模型，希金斯模型和范霍恩模型，分别对每一个模型对可持续增长率的定义、假设条件、计算公式和模型的意义进行了分析。第三部分将可持续增长率与实际增长率进行比较，探讨了两者相等和不等的情况。第四部分对影响可持续增长率计算的四个因素：销售净利率、总资产周转率、权益乘数、收益留存率进行了简要的分析。第三章：我国高技术产业发展概况的简要介绍。首先介绍了国外以及中国对高技术、高技术产业的界定，然后分析了我国高技术产业发展的三个阶段：起步阶段、成长阶段和快速发展阶段，最后简要概述了高技术企业的特点：高投入、高风险、高收益、高成长、高竞争、产品更新换代快，创新占重要地位、对风险资本依赖强、高智力、高渗透性。第四章：我国高技术产业上市公司可持续增长的实证分析。实证研究以续增长的稳态模型，计算出可持续增长率与实际增长率，运用威尔柯克森符号等级检验，分析我国高技术产业上市公司的增长现状，进一步对影响可持续增长率计算的四个因素进行分析，得出基本结论：??夜?呒际醪?瞪鲜?公司实际增长率超过可持续增长率，销售增长与自有财务资源不匹配；???建议。我国高技术产业上市公司的财务可持续增长研究?一 技术产业上市公司可持续增长率随着实际增长率的变化亦呈现出同方向的变动；??呒际醪?瞪鲜泄?镜南?劬焕?什患眩?中???芰Σ磺浚??7?险较大；??呒际醪?瞪鲜泄?咀什?挠T四芰?锨浚?ù婊踔茏B视写??高；??呒际醪?瞪鲜泄?咀什?赫?手鸩缴仙??赫?峁共缓侠恚?唐诔?债压力和财务风险较大；??呒际醪?瞪鲜泄?镜墓衫?Ц端?浇细撸?谠?性融资不足。第五章：影响我国高技术产业上市公司可持续增长的因素分析。本章从社会环境、企业内部环境、自然环境三方面对影响我国高技术产业上市公司可持续增长的因素进行分析。社会环境由政策法律环境、市场环境、行业竞争环境、金融环境等组成。企业内部环境包括：人力资源、创新能力、经济实力、市场开拓能力、经营管理能力。社会环境因素、企业内部因素、自然环境因素共同作用和影响高技术企业的可持续增长。其中，社会环境因素是高技术企业可持续增长的外因，对企业可持续增长起着推动或制约的作用；企业内部因素是高技术企业可持续增长的内因，是企业获得可持续竞争优势的动力源泉；自然环境因素是高技术企业可持续增长的保障和约束因素。第六章：我国高技术产业上市公司可持续增长的财务策略研究。首先，在第四章实证分析和第五章可持续增长影响因素分析的基础上，找出高技术产业上市公司在盈利能力、运营能力、偿债能力和收益分配等方面存在的问题。然后，针对上述问题提出相应的财务对策，包括：提高企业的自主创新能力；建立有效的激励机制；重视成本的日常控制和管理；正确处理内源性股权融资与外源性融资的关系；加强管理，提高资产的营运水平；优化资本结构，改善债务期限结构。通过研究，本文的贡献在于：第一，通过实证分析发现，我国高技术产业上市公司实际增长率超过可持续增长率，销售增长与自有财务资源不匹配。第二，结合社会环境因素、企业内部因素以及自然环境因素，对影响可持续增长率计算的四个财务因素：销售净利率、总资产周转率、权益乘数、收益留存率进行分析。第三，针对我国高技术产业上市公司存在的财务管理上的问题，从财务管理的角度提出了相应的建议，可作为高技术产业上市公司提高可持续增长率时的参考。摘要 本文的不足之处表现在：第一，可持续增长的研究通常需要选择较长时期的数据才具有说服力，由于样本选择的困难以及论文研究期间无法获得??年的资料数据，故研究样本只涉及??年至??年，涵盖的时间跨度不够长。第二，影响高技术产业上市公司可持续增长的因素有很多，但限于笔者的知识有限，本文只是从财务的角度进行了定性与定量的研究。这些不足有待今后进一步深入研究。关键词：财务可持续增长高技术产业可持续增长率财务策略我国高技术产业上市公司的财务可持续增长研究? 晰也?????曲一????????