世界经济概论(国贸12级)汇编.ppt

本次金融危机研究(1);本次金融危机研究（2）;本次金融危机研究（3）;Euro and European debt crisis;East Asian economy and transition economy;本次金融危机的产生;1 金融创新和资产证券化概念和产品;1.1代表性的金融创新和资产证券化产品;担保债务凭证（Collateralized Debt Obligation，CDO） CDO是一组固定收益资产组成的投资组合，有一个由一系列信贷资产构成的资产池，并以该资产池产生的现金流为基础，向投资者发行不同系列（tranches）的证券。评级公司将这些资产分为不同的证券系列级别：优先系列（senior tranches，AAA评级），中间系列（mezzanine tranches，AA至BB评级），股权系列（equity tranches，无评级）。资产池产生的现金流按照优先系列—中间系列—股权系列的顺序分配。损失承担规则与现金流收益分配规则的顺序相反。当发生损失时，由股权系列首先吸收，然后依次由低级向高级承担。 CDO是以???押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进行结构重组，重新分割投资回报和风险，以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品。CDO是一种固定收益证券，现金流量的可预测性较高，可以满足不同的投资需求以及增加投资收益，增强金融机构