上海交大MBA总裁培训班张耐山老师课件分解.ppt

张耐山 ;张耐山;证券;赔率：R = A/B 2;证券;1.选证券方法？和大盘的配合？介绍的一系列方法。 2.买多少手？张氏操盘资金管理原则。 3.操盘计划？三点: 进场点; 止损点; 盈利点？介绍的一系列方法。 4.建仓方法和技巧？张氏建仓方法和技巧。 5.仓位管理方法和技巧？张氏仓位管理方法和技巧。 6.卖出方法和技巧？介绍的一系列方法；张氏仓位管理方法和技巧。 ;TIP:;(1)厌恶输钱：;赌博游戏 (Gamble Games): 随机事件：在事件没有实际发生前无法确知结果的事件。 ? 事件的概率：随机事件实际发生某种结果的可能性大小的度量。 赌徒 (Gambler)：赌博游戏中仅靠运气来玩的玩家。 ? 投机者 (Speculator)：赌博游戏中靠技巧和经验来玩的玩家。 ? 投机高手者玩赌博游戏的考量: a. 概率的大小：选择大的概率。 b. 赔率：选择大的赔率。 c. 下注的大??：既不能太小坐失良机；也不能太大以至不能确 保下面的 d。 d. 尽一切可能保护自已的赌资不受毁灭性伤害；以保证自己能玩的时间足够长或次数足够多。? ;看一个赌博游戏规则如下: (1)? 扔一个均匀的硬币；头朝上你赢，朝下你输。 (2)? 赔率: 2:1；即你如押1元输时你就输那1元，赢时庄家赔你2元。(下注的1元也拿回) (3)? 最多玩100次。 (4)? 你的赌资只有100元。 请问你将如何来玩这个游戏?(也就是你将如何下注）如何思考？你估计你能赢多少钱？ ……. 请看电脑模拟结果, 答案令人惊讶、几乎非异所思！ Kelly’s Formula: K = [(R + 1)*P – 1)]/R, R = 赔率=2; P = 概率=0.5。 上例: K = [(2 + 1)*0.5 – 1]/2 = [3*0.5 –1]/2 = 0.5/2 = 0.25 =25%;有关风险控制和资金管理的事实: (1)风险控制和资金管理是我们投机这一行中除了心理建设外，最最重要的一环，然而却是最被忽视和不被理解、掌握及合理运用的知识和技能。 (2)如果你不会利用资金管理方法，你将一直是位蹩脚的投机客。你也许会偶尔赚点钱，又赔点钱，但绝对不会赚大钱。 (3)成功的投机(投资)会赚钱，成功的投机(投资)加上正确的资金管理则会创造惊人的财富。所以说正确的资金管理是交易这一行中致富的钥匙。;(4)所有优越的投机(投资)资金管理系统都有一个共同的原则：在赚钱时，增加交易单位(合约或股票) ，在亏损时减少交易单位。 这是正确调度资金方法的精髓。 (5)资金管理的一个首要问题就是风险控制。而风险控制的要点是避免你的本金(帐户)受到灾难性伤害(Risk of Ruin)。灾难性伤害虽说很难确切定义(取决于你的恢复能力)，一般而言是指你的帐户遭受了超过25%以上的亏损。 (6)资金管理的实质是:(a)让你的帐户始终处于健康安全的状态；(b)保持暴露于市场风险的级别相同；(c)在保证上述两个前提下寻求最大的增长。具体的问题是：(a)本次交易最多可输多少钱？(b) 本次交易最多可买或卖多少合约或股？;有效的资金管理公式: (1) Kelly’s 公式: K = [(R + 1)*P – 1)]/R, K = 每次交易你可以冒的风险比率； R = 赔率; P = 概率。 Kelly 公式威力巨大，主要缺陷是起伏波动太大。如果连续遇到亏损的交易，对帐户的伤害会超过灾难性警戒线让人很难承受并继续使用它。必须改进和修正。 ;(2) Williams’ 修正: W = Bal * K / ML， W = 你可交易的合约口数或股数； Bal = 账户总金额； K = 你愿承受的风险比率； ML = 你所用方法历史上每单位交易产生的最大亏损金额。 (3) Zhang’s 修正: Z = Bal * K /(C* ATR), Z = 你可交易的合约口数或股数； Bal = 账户总金额； K = 你愿承受的风险比率； C = 常数,最小变动价位(Tick)所代表的1手合约金额,股票C=1; ATR = 该合约