08国际资本流动与国际金融危机答案.ppt

第八章 国际资本流动与国际金融危机;教学目的;第一节 国际资本流动概述; 一、国际资本流动的涵义 ;资本流出是指本国资本流向外国，意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。;;;;（一）长期资本流动;1、国际直接投资; ;3、国际贷款;（二）短期资本流动; 三、国际资本流动的发展阶段;（一）第一次世界大战前;（二）两次世界大战期间;（三）二战后至20世纪90年代末;（二）20世纪90年代以后;四、国际资本流动对经济的影响;2、短期资本流动的风险;（2）对国际经济的影响 大大地增加了国际金融市场的不稳定性 国际游资的盲目投机性，会干扰市场的发展，误导有限的经济资源的配置，从而相应提高了国际经济平衡运行的成本，不利于资金在国际间有效配置 ;（二）长期资本流动对经济的影响;2、长期资本流动的风险;（二）国际资本流动的风险;五、国际资本流动的原因;总的来说，国际资金流动最主要的拉动因素有四大类： ①各国宏观经济的增长及经济实力的相对变动 ②国际商品贸易和服务贸易的迅速增长 ③跨国公司的发展 ④科学技术的进步;(二)推动因素;总的来说，国际资金流动最主要的推动因素有四大类： ①各国金融管制的放松 ②金融创新的发展 ③大型混业金融机构的兴起 ④金融理论的发展 ;图7. 1：发展中国家的资本控制和资本流动变化趋势图 ;第二节 国际金融危机;一、金融危机的概念;二、投机性冲击与国际金融危机;突发性的扰乱市场行为即投机性冲击 。 投机性冲击是指投机者根据对金融市场的预期，在较短时间内突然大规模进行买空卖空等交易，并通过羊群效应，导致市场价格实际大幅变动或面临更大的变动压力，以创造获取短期高额利润的机会。 国际投机性资本对固定汇率制度或有管理的汇率制度进行的投机性冲击或货币投机性冲击是最常见的。 ;（二）投机性冲击的立体投机策略;2、对冲基金的概念和特点;3、对冲基金典型的投机性冲击;④股票托管机构;图7.3 利用远期外汇的投机操作 ;图7.4 利用外汇期货、期权的投机操作 ;图7.5 利用货币当局干预的投机操作 ;图7.6 利用股票市场的投机操作 ;（三）20世纪80年代以来典型投机性冲击与金融危机回顾;欧洲货币体系危机发生前夕的德国经济状况 ;2、墨西哥金融危机;3、亚洲金融危机;4、货币危机与国际资本流动关系分析;一般来说，资本流动对金融危机的作用过程可以概括为三个阶段： （1）危机爆发前的大量资本流入 在危机爆发前，危机国家普遍出现了资本大量流入、股票价格和房地产价格迅速攀升以及本币升值的过程。 在泰国、马来西亚、印尼、菲律宾和韩国，1994年和1995年资金流入进入高峰期，总额接近800亿美元，约占各国GDP的6%-8%，到1997年下半年，开始出现资金净外流，总额接近200亿美元，约占各国GDP的2%。;墨西哥和东南亚金融危机中的主要资本流动性指标 ;⑵巨额资本流入导致的内外经济失衡;⑶资本大量抽逃导致货币危机的总爆发;（四）金融全球化与投机性冲击的新特点 ;2、80年代以来投机性冲击的新特点 ;三、美国次贷危机;（二）次贷危机产生的过程;2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警。汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账拨备。 面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工 。 美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护 。 8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。 ;2008年5月，摩根大通以总价约22亿美元收购贝尔斯登。 2008年9月15日，雷曼兄弟宣布申请破产。美国银行和美林达成收购后者的要约。 9月17日，美联储为美国国际集团提供不超过850亿美元的担保贷款，并获得后者79.9%的股权。 9月22日，美联储批准摩根士丹利和高盛改变投行的性质，转为传统的商业银行，以度过资本金不足的危机。;四、国际债务危机;2、国际债务的衡量指标;③偿债率 偿债率是指一国当年还本付息额与贸易和非贸易外汇收入的比率，一般不得超过20%。 ④短期债务率 短期债务率是指一国当年外债余额中一年及一年以下期限短期债务所占比重，一般不得超过25%。;（二）发展中国家债务危机;1、国际债务危机形成的内部原因;部分国家1980年至1981年的浮动利率负债比率 ;发展中国家债务组成：私人及官方的债务百分比 ;2、国际债务危机的外部条件;发展中国家的债务利率变动情况 ; ;2、贝克计划;3、布雷迪计