6-资本成本与资本结构解决方案.pptVIP

例如： 某企业某中产品的单价P 50元，固定F 10000 元，则在各种销售规模下，EBIT和DOL如表所示。 DOL与盈亏平衡点 以上例为准，我们分析一下以上几个因素的变动会对经营杠杆系数的变动有什么影响： （1）当销售量由10万上升为20万时； （2）当单价从10元上升为20元时； （3）当变动成本从5元变为6元时； （4）当固定成本从10万上升为20万时。 总结：当某种因素变化导致企业经营风险增大时，企业的盈利状态会向盈亏平衡点靠拢，这个时候企业的经营风险增大，DOL会上升。反之，DOL则会下降。 影响经营杠杆变化的因素 在资本总额及其结构既定的情况下，息税前利润的变动会引起普通股每股利润以更大幅度的变动，这就是财务杠杆效应。 例子： 两个公司资产均为8百万。A公司全部为权益资本；B公司一半为权益资本，另一半为债务资本（债券），利率为10%，公司所得税率为25%，两公司股票均为1元一股。请分析，两个公司息税前盈利润为50万,100万和150万时，股东每股收益的变化情况。 2.财务杠杆 A公司盈利状况： B公司盈利状况： 可以看到： A公司净利润的上升幅度和息税前利润的上升幅度一样。而B公司，净利润的上升幅度超过了息税前利润的上升幅度。也就是说，息税前利润上升同样的条件下，负债融资让B公司的股东收益上升得更多。这就是财务杠杆效应。 财务杠杆系数： 只要在