我国承销商声誉与IPO抑价之间关系的实证研究(范文2).docVIP

我国承销商声誉和IPO抑价关系的实证研究 XXX （函授2010级会计学本科专业） 摘要 承销商在证券发行市场一直起着至关重要的作用。在一个完善的发行制度下，承销商声誉与IPO抑价之间呈现显著负相关关系，这是因为高声誉承销商偏向于选择低风险的发行公司，同时也会用更加严格的测评方式去评估发行公司的内在价值，从而使初始定价与公司价值不会相差太大，因此IPO抑价率较低。本文试图以保荐制下2005年-2008年250家A股IPO公司为样本，对我国承销商声誉与IPO抑价之间的关系进行实证研究，探索上述二者之间的关系。研究结果显示，在我国承销商声誉与IPO抑价之间存在着负相关关系，但并不显著，说明在我国承销商并没有起到其应有的作用，只是给公司上市提供了一个渠道，却还不能向市场传递有效的信息。这与我国IPO定价机制的市场化程度不高密切相关，证券市场现行制度还有待进一步完善。 关键词 承销商；声誉；抑价；IPO An Empirical Study on the Relationship between Underwriter Reputation and IPO Underpricing in Our Country Sun Congwang (Accounting, School of Business, Shantou University)