（热）2016年12月份电大财务管理计算题.docVIP

四、计算分析题 1.某公司拟为某新增投资项目而筹资 1 0 000万元，其融资方案是 :向银行借款7 500万 元，已知借款利率 1 0 %，期限3年；增发股票 1 000万股共融资2 500万元〈每股面值1元 )，且预期第一年末每股支付股利 0.1元，以后年度的预计股利增长率为5%。假设股票筹资费率为 3%，企业所得税率30%。 要求测算: (1)债券成本 (2)普通股成本 (3)该融资方案的综合资本戚本。 (1)银行借款成本 = 10% * (1 -30% ) = 7%（3分) Ke= 十5%=9.12% Kw=3/4*7%十1/4*9.12%=7.53%(6分 ) 2.某公司税后利润141 200元，应收账款周转天数2 1. 5天，总资产平均余额960 000元， 应收账款平均余额 138 600元，产权比率 1. 15。一年按365天算。要求计算该公司的 ： (1)销售净利率; (2)总资产周转率 (3)净资产收益率。 解:销售收入 / 1 3 8 600=365/21. 5 则:销售收入 = 2 352 976. 74(元 ) (3分 ) 销售净利率=税后利润/销售收入 = 1 4 1 2 0 0 / 2 352 976.74=6% (3分 ) 总资产周转率=销售收入/总资产= 2 352 976.74/960 000=2.45 (3分 ) 所有者权益= 9 6 0 0 0 0/(1十1. 15)=446 511. 63(元 ) (3分 ) 净资产收益率=税后利润/所有者权益 = 1 4 1 2 0 0 / 4 4 6 5 11. 63=31. 62% (3分 ) 1.假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取30000元进行投资，希望6年后能得到 2倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报 酬率必须达到多少? 已知：FVIF（12 %，6）=1. 974；FVIF（13%，6）=2.082 1.解 : S=PX (l+i)n (l十 i ) n=S╱P= 2 即， (S╱P，i，6)=2 (5分) 在一元复利终值系数表中，当 n=6时，比2小的终值系数为1. 974，其相应的报酬率为 12%，比2大的终值系数为2 . 082，其相应的报酬率为13%，因此，所求的i值一定介于 12%和 13%之间。这样，就可以用插值法计算 ： 解之得 i= 12.24% 从以上计算结果可知，所要求的报酬率必须达到1 2 . 2 4 % (5分 ) 2.某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股400万股和平均利率为10%的2000万元债券。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资3000万元，预期投产后每年可增加息税前利润 300万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按 10%的利率发行债券；二是按 15元╱股的价格增发普通股 2 00万股。该公司目前的息税前利润为1000万元，所得税 40%，证券发行费用忽略不计。 要求 ： (1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。 (2)计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。 (3)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么 ? 解 : (1 )发行债券的每股收益= （1000+300-2000*10%-3000*10%）*（1-40%）╱400= 1.2 发行股票的每股收益=(1 000+300一2000 *l0%)X(l-40 %) ╱600 =1. 1 (6分) (2)增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点是1100万元。(4分 ) (3)该公司应采用增发债券的方式筹资，因为息税前利润1300万元大于无差异点1100万元，发行债券筹资更为有利。 1.某公司 2008年销售收入为 2000万元，销售折扣和折让为 400万元，年初应收账款为 400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为2800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20 %，资产负债率为60%。要求计算: (1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率； (2)该公司的净资产收益率。 解:(1)应收账款年末余额= (2000 -400 ) (5* 2-400 =240 (3分) 总资产利润率=(1600*20 % ) ([(2000 +28 00) (2]*100 %= 13. 33 % (4分) (2)总资产周转率=1600( [(2000+2800) (2J=0.67(次 ) (4分 ) 净资产收益率= (1600 * 20%)( [ (2000+2800) (2* (1-60 %)] =33.33% (4分 ) 2.某公司2X X8年年韧的负债及所有者权益总额为