人民大学财务管理学2015第5章说课.ppt

5.4 混合性筹资 发行优先股筹资 发行可转换债券筹资 发行认股权证筹资 5.4.1 发行优先股筹资 优先股是相对普通股而言的，是较普通股具有某些优先权利，同时也受到一定限制的股票。 优先股的特点： 优先分配固定的股利 优先分配公司剩余财产 一般无表决权 可由公司赎回 发行优先股筹资的优点 不用偿付本金，股利有一定的灵活性 所筹得的股权资金能提高企业的资信和借款能力 保持普通股股东对公司的控制权 5.4.1 发行优先股筹资 发行优先股筹资的缺点 资金成本高于债务性筹资 固定股利可能形成较重的财务负担 5.4.1 发行优先股筹资 5.4.2 发行可转换债券筹资 可转换债券是由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。 5.4.3 发行认股权证筹资 认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。 第5章 长期筹资方式 长期筹资概述 股权性筹资 债务性筹资 混合性筹资 5.1 长期筹资概述 长期筹资的概念 长期筹资的动机 长期筹资的原则 长期筹资的渠道 长期筹资的类型 5.1.1 长期筹资的概念 企业长期筹资指企业作为筹资主体，根据经营活动、投资活动和调整资本结构等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资金的活动。 含义 特征 扩张筹资动机 企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的筹资动机 资产和权益规模增加 偿债筹资动机 企业为了偿还债务而产生的筹资动机，分为调整性偿债筹资和恶化性偿债筹资 资产和权益规模不变，权益构成发生改变 混合筹资动机 企业既为扩张规模又为偿还债务而产生的筹资动机 既扩大资产和权益规模，又改变权益结构 5.1.2 长期筹资的动机 及时 有效 合理 合法 5.1.3 长期筹资的原则 企业的长期筹资渠道指企业筹集长期资金的源泉。 ——资金从何而来？ 政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 个人资金 企业内部资金 国外和港澳台资金 5.1.4 长期筹资的渠道 内部筹资与外部筹资 直接筹资与间接筹资 股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 5.1.5 长期筹资的类型 筹集内部资金的筹资叫内部筹资。内部资金是企业内部通过留用利润而形成的资金，是“自动化的资金来源”。内部筹资一般无需花费筹资费用。 筹集外部资金的筹资叫外部筹资。外部资金是企业外部的资金，包括政府财政资金、银行信贷资金等除企业内部资金之外的所有资金来源。外部筹资大多需要花费筹资费用。 （1）内部筹资与外部筹资 企业不借助银行等金融机构，直接与资金所有者协商融通资金的筹资叫直接筹资。包括吸收投入资本、发行股票、发行债券等筹资方式。 企业借助银行等进入机构融通资金的筹资叫间接筹资。包括银行借款、融资租赁等筹资方式。 （2）直接筹资与间接筹资 直接筹资与间接筹资的区别 筹资范围：直接筹资具有广阔的筹资领域；间接筹资的筹资范围相对狭窄。 筹资费用：直接筹资的筹资费用较高；间接筹资的筹资费用较低。 筹资效率：直接筹资程序较为繁杂，筹资效率较低；间接筹资手续比较简便，筹资效率较高。 筹资效应：直接筹资有利于提高企业知名度，改善企业资本结构；间接筹资通常是为了满足企业资金周转的需要。 （2）直接筹资与间接筹资 筹集股权资金的筹资叫股权性筹资。股权资金又叫权益资金、自有资金。 筹集债务资金的筹资叫债务性筹资。债务资金又叫债权资金、借入资金。 混合性筹资是指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的筹资。 （3）股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 股权资金与债务资金的区别 报酬方式：股权资金以税后股利的形式支付报酬；债务资金以税前利息的形式支付报酬。 权利义务：股权资金投入者（股东）享有参与企业经营决策的权力，对企业债务承担有限或无限责任；债务资金投入者（债权人）无权参与企业经营决策，对企业其他债务不承担责任。 期限长短：股权资金是“永久性资金”；债务资金需按期偿还。 （3）股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 5.2 股权性筹资 注册资本制度 投入资本筹资 发行普通股筹资 5.2.1 注册资本制度 注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。 注册资本制度的模式 法定资本制 授权资本制 折中资本制 5.2.2 投入资本筹资 投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。 投入资本筹资不以股票为媒介，适用于非股份制企业。 5.2.2 投入资本筹资 投入资本筹资的优点 所筹得的股权资金能提高企业的资信和借款能力 财务风险较低 可能直接获得所需的先进设备和技术，有