第5章投资管理(内部投资)导论.pptVIP

第五章 投资管理 本章主要内容 投资管理概述 固定资产投资决策 固定资产日常控制(自学） 无形资产投资管理(自学） 二、固定资产投资决策 另一种表示方法为： 　NPV等于投资项目未来现金净流量按资本成本折算成现值,减去初始投资后的余额. 二、固定资产投资决策 7、 决策 实务 （三）资本限量决策 如果投资资金的总量有限，只能对净现值大于零的项目在资本限量内进行使净现值和最大的组合。 三 固定资产日常控制 一、实行固定资产的日常控制责任制 二、固定资产实物的日常控制 (一)做好固定资产管理的各项基础工作 固定资产管理的基础工作主要包括建立固定资产卡片，设置固定资产登记簿，编制固定资产目录等工作。 三 固定资产日常控制 (二)加强固定资产的动态管理 1．增加的固定资产管理。 2．减少的固定资产管理。 (三)加强固定资产的使用和维修的管理 固定资产的效率的发挥，一定程度上取决于固定资产的合理使用和日常的维修。 三 固定资产日常控制 三、提高固定资产的利用效果 （一）提高固定资产利用效果的途径 1.改善固定资产结构，增加在用固定资产数量。 2.增加生产设备的有效工作时间。 3.提高设备生产效率。 三 固定资产日常控制 （二）考核固定资产利用效果的指标 1.固定资产产出率(总产出率) =总产值/固定资产平均总值×100% 固定资产产出率(净产出率) =净产出/固定资产平均总值×100% 2.固定资产利润率 固定资产利润率=利润总额或产品销售利润/固定资产平均总值×100% 四 无形资产投资管理 一、无形资产投资的涵义及特点 （一）无形资产投资的涵义 无形资产是指企业长期使用，且没有实物形态的资产，一般是指没有实物形态的可辨认的非货币性资产。 无形资产主要包括专利权、土地使用权、非专利技术等。 四 无形资产投资管理 (二)无形资产投资的特点 无形资产投资具有下列特点： 投资的无形资产不具有实物形态，属于“精神资产”，这是区别于有形资产的主要特点。 无形资产投资能在较长时期发挥效用，为企业带来超额收益。 无形资产投资在计价评估上不明晰。 无形资产投资所形成的收益具有不确定性。 无形资产投资具有一定的垄断性和排他性。 四 无形资产投资管理 二、无形资产投资管理 无形资产投资管理包括投资前和投资后两个环节的管理。 投资前应着重研究以下几方面的问题： （—）正确选择投资项目 （二）适当选定投资期限 三 固定资产日常控制 6.2 内含报酬率法 二、固定资产投资决策 [例3]根据前面例子的资料，计算甲方案的内含报酬率。 6.2 内含报酬率法 二、固定资产投资决策 查年金现值系数表，第5期与3.125相邻近的年金现值系数在18%-19%之间，现用插值法计算如下： 折现率 年金现值系数 18% ？% 19% x 1% 3.127 3.125 3.058 0.002 0.069 x=0.03% 甲方案的内部报酬率18%+0.03%=18.03% 6.2 内含报酬率法 二、固定资产投资决策 ②如果每年的NCF不相等，则需要按下列步骤计算： 第一步，先预估一个折现率，并按此折现率计算净现值。经过反复测算，找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个折现率。（逐项测试法） 第二步，根据上述两个邻近的折现率再来用插值法，计算出方案的实际内部报酬率。 6.2 内含报酬率法 二、固定资产投资决策 [例4]根据前面例子的资料，计算乙方案的内含报酬率。 乙方案的每年NCF不相等，因而，必须逐次进行测算，测算过程详见下表。 二、固定资产投资决策 年度 NCFt 测试10% 测试11% 测试12% 复利现 值系数 现值 复利现 值系数 现值 复利现 值系数 现值 0 1 2 3 4 5 －15 000 3 800 3 560 3 320 3 080 7 840 1.000 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 －15 000 3 454 2 940 2 493 2 104 4 869 1.000 0.901 0.812 0.731 0.659 0.593 －15 000 3 424 2 891 2 427 2 030 4 649 1.000 0.893 0.797 0.712 0.636 0.567 －15 000 3 393 2 837 2 364 1 959 4 445 NPV － － 860 － 421 － －2 二、固定资产投资决策 6.2 内含报酬率法 现用插值法计算如下：