第一节电力市场运营结构及交易类型xin要点分析.ppt

二、期权交易市场 期权： 未来一段时间内可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（权利金）后拥有的在未来一段时间内（美式期权）或未来某一特定日期（欧式期权）已事先规定好的价格（履约价格）向卖方购买（看涨期权）或出售（看跌期权）一定数量特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。 是指当事人双方权利义务指向的对象 第七节 金融市场 （1）看涨期权 第七节 金融市场 　看涨期权（买入期权）： 1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元/吨；B卖出这个权利，收入5美元/吨。2月1日，铜期货价上涨至1905美元／吨，看涨期权的价格涨至55美元/吨。  　 B A 买方 卖方 第七节 金融市场 A可采取两个策略： 行使权利一一A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便日手中没有铜，也只能以1905美元吨的市价在期货市场上买入而以1850美元／吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货币场上抛出，获利50美元/吨（1905-1850-5）。B则损失50美元/吨（1850一1905+5）。 第七节 金融市场 售出权利一一A可以55美元的价格售出看涨期权、A获利50美元/吨（55-5）。 如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元／吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元/吨权利金，B则净赚5美元/吨。 　　  第七节 金融市场 A损益 0 市场铜价 1850 1855 1905 50 A放弃买入 A从B买入 -5 第七节 金融市场 （2）看跌期权 第七节 金融市场 看跌期权（卖出期权） 1月1日，铜期货的执行价格为1750 美元／吨，A买入这个权利．付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1 695美元／吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，A可采取两个策略：  　　 B A 卖方 买方 第七节 金融市场 行使权利一一一A可以按1695美元／吨的中价从市场上买入铜，而以1750美元／吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元（1750一1695一5），B损失50美元。  　　售出权利一一A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元（55一5〕。  　　如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元，B则净得5美元。  第七节 金融市场 A损益 0 市场铜价 1750 1745 1695 50 A放弃卖出 B从A买入 -5 第七节 金融市场 （3）期权合约： 期权买方向期权卖方支付一定数量的权利金后，即获得在规定的期限内按事先约定的价格买进或卖出一定数量相关商品的期货合约权利的一种标准化合约。 第七节 金融市场 主要包括以下几个因素： 买方 卖方 权利金 敲定价格 通知和到期日 第七节 金融市场 期货交易和期权交易的区别 期货交易不用交付定金，但到期必须执行；而期权交易则要交付定金，到期可以不执行合同，但损失定金。 期货与期权交易市场：市场有序、规避风险、稳定价格； 第七节 金融市场 美国PJM电力市场存在双边期货市场； 英国电力市场通过期货、现货交易来实现中长期和次日电力、电量平衡，这类交易大约占到整个电力市场交易量的97%，能实现电力、电量的基本平衡 北欧电力市场建立了比较完善的期货和期权市场。 由挪威、瑞典、芬兰和丹麦组成 期货期权市场实例 第七节 金融市场 魏国电力与照明公司拥有一座发电厂，并且负责向一部分负荷供电。该公司积极参与电力市场交易，针对6月11日上午10点至11点这一时段，它已经签订了如下所示的一系列合同： （1）高峰时段的长期购电合同，小时交易数量是600MW，价格等于20.00$/MWh （2）低谷时段的长期购电合同，小时交易数量是400MW，价格等于16.00$/MWh （3）与某一大工业用户签订的长期售电合同，交易数量是50MW，该合同采用的是19.00$/MWh的统一价格 例题 （4）其它用户向它购电时应支付的电费21.75$/MWh （5）售电期货合同，交易数量等于200MW，价格是21.00$/MWh （6）购电期货合同，交易数量等于100MW，价格是22.00$/MWh （7）买入期权，交易数量是150MW，履约价格是20.50$/MWh （8）卖出期权，交易数量是200MW，履约价格是23.50$/MWh （9）买入期权，交易数量是300MW，履约价格是24.00$/MWh 所有期权的期权费均为1.00$/MWh。高峰时段定义为从上午8点到晚上8点这一时间范围。 6月11日