解读欧债危机(原创)剖析.ppt

救或不救 你 救 或 不 救， 危 就 在 那 里， 不 开 不 散； 你 助 或 不 助， 机 就 在 那 里， 不 来 不 去； 你 购 或 不 购， 　 债 就 在 那 里， 不 增 不 减； 你 买 或 不 买， 　 你的钱就在我的眼里， 　 不 离 不 弃。 一、欧债危机的形势分析 二、欧债危机的原因探析 三、中国救或不就欧洲的大讨论 2009年10月，希腊政府债务危机由此拉开序幕。 2010年5月，希腊主权债务危机全面爆发。 由于希腊债务危机传染效应，西班牙、爱尔兰、葡萄牙和意大利等“欧猪国家”同时出现了信用危机。 三大议题达成共识 （1）欧盟相关各方同意，减记私人部门所持希腊债务50%，约为1000亿欧元； （2）同意将杠杆化引入EFSF，最高杠杆比例为四到五倍，EFSF规模将达到1万亿欧元左右； （3）要求银行资本充足率在2012年年中之前达到9%。 随着明年偿债高峰的到来，欧洲主权债务危机明年或将再次加剧。 形势不容乐观，欧元区应尽快采取一至行动，而且未来的发展趋势直接取决于各国的改革决心。 1、政府与私人部门的长期过度负债行为 ——直接原因 2、经济结构发展不平衡 ——深层次原因 3、欧元制度设计上的缺陷 ——产生的根源 4、人口结构老龄化 ——根本原因 中国救不救欧洲的大讨论 1. 救欧洲等于救中国 各国相互联系、相互依存、利益交融程度前所未有，形成你中有我、我中有你、安危与共，谁也离不开谁的‘命运共同体’，救欧洲等于救中国。 最简单地说，欧盟是中国最大的出口市场，2010年11月止中欧双边贸易高达4340亿美元，欧洲经济问题加剧中国必将受影响。 2.中国购买欧债会起到“联欧抗美”、重塑国际货币体系格局作用 中国通过购买欧债会起到“联欧抗美”的作用，为避免中国庞大外储继续被美债“绑架”，人民币继续承受被动升值压力，国际化之路遭封堵，中国有必要“联欧抗美”，重塑国际货币体系格局！ 3.可以通过此次机遇获取最大的国家利益 从政治和战略角度来看，中国帮扶欧洲，不仅有助于欧盟尽快承认中国市场经济地位，而且甚至可以取消对华武器禁运 ( 虽然这需要时间 ) 。 1.穷国救富国，于理不合 一种流行的观点认为，中国目前还是穷国，国内存在着贫富分化等一系列问题，中国应该把精力放在解决国内问题上，而不该去救助富裕的欧洲。 世界银行行长佐利克表示：“欧洲一年的人均收入约4万美元，中国大约4000美元，认为欧洲应该去找中国讨救助金的观点”没有意义。 2.中国没能力救 据大致估算，目前中国持有的美国国债数额约为1.15万亿美元，欧元债券约为5000多亿，还有不知具体数额的日元债券。 此外，中国还签订了一些货币互换协议，如俄罗斯石油的200多亿美元，以及对东盟国家的一些协议。目前可动用的外汇储备大约只有5000亿美元。 3. 欧洲不是没能力自救，中国救欧洲不成立 从整体来看，欧元区并不需要中国、俄罗斯或任何国家的钱。欧洲本身并不缺钱，缺的是信心。 中国救不了欧洲，能救欧洲的只有欧洲人自己。欧洲人需要的不只是输血，而是机制的重建， 是刮骨疗伤、壮士断腕的改革。 中国应该抓住机遇，该出手时就出手，争取最有利的条件。 以德国为主导的欧元区国家，甚至是欧盟国家应该齐心协力，共度艰难。