项目二资金的时间价值概念.ppt

项目二 资金的时间价值 资金时间价值 投资风险价值 一个农民在国王举办的象棋比赛中获胜，国王问他想要什么奖品，农民回答说想要一些谷子。国王问他要多少?农民回答说．在象棋棋盘的第1个格中放入一粒谷子，第2格中放两粒，第3格中放四粒，第4格中放八粒，以此类推，装满整个棋盘即可。国王认为这很容易办到，一口答应下来。但不幸的是，若要将总共64个方格都装满的话，需要1．85×10（18次）粒谷子——谷粒在64个方格中以100％的复利增长。如果—粒谷粒有1／4英寸长的话，那么所有这些谷粒一粒接一边排列起来后，可以从地球到太阳来回391320次。 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 资金时间价值——是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 价值额、价值率（纯粹利率） 现金流量图 二、货币时间价值的计算 （一）单利的计算 　　单利是指只对本金计算利息，利息不再计利息。（本金是指贷给别人以收取利息的原本金额，亦称为母金。利息是指付给贷款人超过本金部分的金额） １．单利利息的计算 公式：I=P ·i ·t I---------利息 P--------本金，又称期初金额或现值； 　　　i---------利率，通常指每年利息与本金之比； t---------时间，通常以年为单位。 【例】某人在银行存入5年期定期存款10000元，年利息率为4%（单利），问该笔存款的到期利息为多少？ 解：I=10000×4%×5=2000(元) ２.　单利终值的计算 公式：F=P+P· i ·t =P · (1+i · t) F---------本金与利息之和，又称本利和或终值。 【例】某人在银行存入5年期定期存款10000元，年利息率为4%（单利），问该笔存款的终值为多少？ 解：F=10000×(1+4%×5）=12000(元) ３.　单利现值的计算 终值——本利和 现值——本金 贴现——从终值反推现值的过程。 公式：P=F/（1+i · t） 【例】某人在银行存5年期定期存款，年利息率为4%（单利），要使5年后取得12000元，现在应存入多少钱？ 解：P=12000/(1+4%×5)=10000(元) （二）复利的计算 　　复利是指经过一定期间，将所生利息加入本金再计利息，逐渐滚算，俗称“利滚利”。将货币的时间价值用于筹资或投资决策，必须用复利计算，不能用单利计算。 例题： 本金1000元，投资3年，利率2%，每年复利一次，计算3年末终值。 １．复利终值的计算 公式：F=P (1+i)n 其中的(1+i)n称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P,i,n）表示，可查“复利终值系数表”而得。 【例】某企业债券10年期，年利率为10%，本金为100元，其3年后复利终值多少？查表得（F/P,10%,3）=1.3310 解： F=P(1+i)n =100×1.331=133.10（元） 　　“复利终值系数表”的作用不仅已知i和n时查找１元的复利终值，而且可在已知１元复利终值和n时查找i，或已知１元复利终值和i时查找n。 【例】某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？ 解： F=P(1+i)n 2400=1200×(1+8%)n (1+8%)n=2 查“复利终值系数表” （F/P,8%,9）=1.999最接近，所以n=9 即9年后可使现有货币增加1倍。 “72法则” ——用投资年限72去除投资年限n．就得到了近似地利息率i．该利息率将保证使投资的资金在n年内增加一倍。 【例】现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ 解：F=P(1+i)n 3600=1200×(1+i)19 (1+i)19=3 查“复利终值系数表” （F/P,i,19）=3,i=6%最接近，所以投资机会的最低报酬率为6%，才可使现有货币在19年后达到3倍。 结论：利息率越高，复利终值越大； 复利期数越多，复利终值越大。 2．复利现值的计算 则： 其中1/(1+i)n是复利现值系数，用符号（P/F,i,n）表示，可查“复利现值系数表”而得。 【例】某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？ 解：P=10000× （P/F,10%,5） =10000×