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第五章 双重均衡—IS-LM模型 IS-LM模型概述 IS-LM模型的推导 商品市场均衡—IS曲线 货币市场均衡—LM曲线 IS—LM曲线的操纵 IS曲线的移动 LM曲线的移动 双重调整 挤出效应 IS-LM模型概述 把最终产品市场和货币市场联系起来，说明两个市场同时达到均衡的过程；即说明达到均衡时的利率和收入的决定； 假定： 总体价格水平不变； 封闭经济。 IS曲线表示最终产品市场达到均衡时，储蓄S和投资I都相等的轨迹； LM曲线表示货币市场达到均衡时，货币供给M和货币需求L都相等的轨迹。 r Y LM IS O 产品市场均衡：IS曲线的推导 概述 IS表示：投资等于储蓄即I=S,；依凯恩斯的储蓄函数S=S(Q)和投资函数I=I（r），产品市场的均衡条件可写为： S(Q)=I(r) IS曲线上的各点表示：最终产品市场达到均衡时储蓄和投资都相等的点的轨迹，任何偏离IS曲线的点说明，最终产品市场未达到均衡，即储蓄和投资不等； IS曲线可以通过代数推导得到其方程表达式， 还可以通过几何推导得到其曲线。 IS曲线的代数推导 投资函数 I=I-br (b0); 此处是利率的反函数； I表示自主投资；b为投资对利率变动的敏感程度，b越大，越敏感； 总需求可写作 AE=C+I+G=C+MPC(Q-MT.Q)+I-br+GP 整理得利率r与实际国民收入Q的关系： r=1/b(C+I+GP)-1/(b.MULTII) Q 即为IS曲线方程，b和MULTII越大,IS曲线越平缓。 MULTII =1/(1-MPC)+MPC.MT IS曲线的几何推导 IS曲线说明最终产品市场 达到均衡时，利率与国民 收入的一一对应关系。 可以利用第3章的知识推导： 如果投资是利息率的函数， 有一个利息率就有一相应的投资， 从而有一条相应的总需求曲线AE； 现在利息率由 r1逐渐下降到 r2 再到 r3， AE1则上升到 AE2和AE3。 实际国民收入由Q1逐渐上升到Q2、Q3。 AE Q 0 450 AE1（r1） AE2（r2） AE3（r3） r Q r1 r2 r3 Q1 Q2 Q3 A B C IS IS曲线的经济含义 IS曲线上的各点代表了： 最终产品市场总需求与总供给的均衡:AD=AS 收入与支出的均衡:AE=NI; 储蓄与投资的均衡：I=S; 上述条件达到均衡时，利率和实际国民收入组合点的轨迹。 IS曲线的自动均衡机制 IS曲线之外的点表示最终产品市场处于非均衡的状态； 凡是在IS曲线左边或下方的点如C点，都表示总需求大于总供给，同时表示投资大于储蓄，支出大于收入，最终产品市场的自动均衡机制使这些点向右移动，国民收入增加； C· 注：若不考虑货币市场 均衡机制的作用，非均衡 点总是做水平运动 IS曲线的自动均衡机制 凡是在IS曲线右边或上方的点，总是表示总需求小于总供给，同时表示投资小于储蓄，如D点，自动均衡机制将使这些点向左移动； ·D IS曲线的斜率—IS曲线的倾斜程度 IS曲线向右下方倾斜：因为利率上升会减少投资，减少总需求，进而减少均衡收入； IS曲线方程：r=1/b(C+I+GP)-1/(b.MULTII) Q =1/bA -1/(b.MULTII) Q; 影响斜率的因素： 投资对利率的敏感程度（弹性）b; 越大曲线越平缓； 收入乘数 MULTII =1/(1-MPC)+MPC.MT 边际储蓄倾向（1-MPC）越小（边际消费倾向MPC越大），边际税率MT越大，即乘数越大，IS曲线越平缓 特殊的IS曲线 若b无穷大，意味着投资对利率变动非常敏感，IS曲线为一条水平线； 若b为0，意味着投资对利率变动非常不敏感，IS曲线为一条垂直线； r IS 0 Q IS r 0 Q 货币市场均衡—LM曲线的推导 概述 LM表示货币市场均衡时货币供给M和货币需求L相等； LM曲线表示货币市场均衡时利率与国民收入组合点的轨迹； 此章假定价格水平不变，货币需求即指实际货币需求（MD/P）; 货币市场均衡的等式写作MD/P=MS/P LM曲线的数学表达式 MD/P=kQ-hr (k,h0) k为实际货币需求对实际收入Q变动的反应灵敏程度；h为实际货币需求对利率变动的反应灵敏程度； 货币市场均衡时有MS/P= MD/P= kQ-hr , 即r=1/h(kQ-MS/P), 为LM曲线的数学表达式。 LM曲线的几何推导 r M 0 MS MD1(Q1) r1 M1 MD3 (Q3) r3 r Q 0 Q1 Q2 Q3 LM MD2 (Q2) 当总产量Q增加时，由原来的Q1增加到Q2再增加到Q3，意味着交易的货币需求增加，从而货币总需求曲线MD1移动到MD2和MD3；相应地，利息