2016年电大财务管理基本观念.docVIP

财务管理基本观念 本文由fraklyh贡献 第二章 财务管理基本观念 第一节 货币时间价值 第二节 风险与收益 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 （一）含义： 含义： 货币时间价值（TVM） 货币时间价值（TVM）是指一定量的货币在 不同时点上价值量的差额。 不同时点上价值量的差额。 例如： 例如：1、银行存款 2、证券投资 实业投资， 3、实业投资，等等 （二）实质 货币时间价值的实质就是货币周转使用 后的增值额。 后的增值额。 其产生的条件： 其产生的条件： – 存在金融市场——借贷、投资 存在金融市场——借贷 借贷、 – 存在商品市场——买卖、消费 存在商品市场——买卖、 买卖 注意理解： 1、货币时间价值的多少和投资的时间的 长短成正比。 长短成正比。 2、整个社会来看，货币时间价值包含在 整个社会来看， 社会平均投资收益率中， 社会平均投资收益率中，是其扣除了通货 膨胀因素和风险收益因素的部分。 膨胀因素和风险收益因素的部分。 3、对企业财务管理来说，货币时间价值 对企业财务管理来说， 也是企业投资应该获得的最低报酬。 也是企业投资应该获得的最低报酬。 应该获得的最低报酬 （三）表示： 1、绝对数：如100元投资一年，获得10元的增值 绝对数： 100元投资一年 获得10元的增值 元投资一年， 额。 2、相对数：如100元投资一年，获得10%的增值 相对数： 100元投资一年 获得10%的增值 元投资一年， 率。 常见的相对数：银行存款利率、贷款利率， 常见的相对数：银行存款利率、贷款利率，债券 利息率、股票投资收益率、企业投资收益率等等。 利息率、股票投资收益率、企业投资收益率等等。 注意： 注意： – 1）这些都不是纯粹的货币时间价值率，包含…… 这些都不是纯粹的货币时间价值率，包含…… – 2）企业投资报酬率一般要大于同期银行贷款利率。 企业投资报酬率一般要大于同期银行贷款利率。 二、货币时间价值的计算 每一笔钱在不同的时点上都有其价值量，通 每一笔钱在不同的时点上都有其价值量， 常我们用这笔钱的“现值” 终值” 常我们用这笔钱的“现值”和“终值”表示 具体它在具体时点上的价值。 具体它在具体时点上的价值。 现值P 一定量货币在“现在”的价值， 现值P、V0 ：一定量货币在“现在”的价值， 也暗指投资起点的本金。 也暗指投资起点的本金。 终值S 终值S 、VN ：一定量的货币投资一段时间后 的本金和时间价值之和。 的本金和时间价值之和。 例1:小王银行存款的现金流分析： 1:小王银行存款的现金流分析： 小王银行存款的现金流分析 假如有10000元钱，存银行且5年内都不使用 。 假如有10000元钱，存银行且5年内都不使用。目前银 10000元钱 行存款1年期利率为2.52% 2.52%， 年期利率为4.14% (假如 行存款1年期利率为2.52%，5年期利率为4.14% (假如 不考虑所得税的影响) 不考虑所得税的影响) 。两种选择： 两种选择： –1、 存5年期定期存款。 年期定期存款。 –2、存一年期定期存款，到期转存，到第5年末取出。 存一年期定期存款，到期转存，到第5年末取出。 分析: 分析: 小张现在的钱（现值）=10000元 小张现在的钱（现值）=10000元 方案一下: 方案一下: 年末可得（终值）=10000+10000×4.14% 第5年末可得（终值）=10000+10000×4.14%×5 =12070(元 =12070(元) 方案二下: 方案二下: 第一年末的钱 =10000+10000× =10000+10000×2.52%=10252 第二年末的钱 =10252 ×(1+2.52%) =10510.35 第三年末的钱= 第三年末的钱= 10510.35× 10510.35×(1+2.52%)=10775.21 第四年末的钱= 第四年末的钱= 10775.21× 10775.21×(1+2.52%)=11046.75 第五年末的钱 =11046.75×(1+2.52%)=11325.12(元) 11046.75×(1+2.52%)=11325.12(元 =10000×(1+ 2.52%)5 =11325.12 复利终值和现值的计算 复利：每期产生的利息并入本金一起参与计算下 复利： 一期利息的计息方法。俗称“利滚利” 一期利息的计息方法。俗称“利滚利”。 1.复利终值： 1.复利终值： 复利终值 S = P n (1+ i) n ：复利终值系数，用 (S / P, i, n) 表示。 复利终值系数， 表示。 公式也可写成： 公式也可写成： S = P