第7章投资决策原理课件.pptVIP

MIRRE =13.47% MIRRF=16.34% 项目 NPV(8%) IRR(%) MIRR(%) E F 1 598 2 502 20 18 13.47 16.34 （三）获利指数PI (profitability index) 含义：经营期各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。 公式1：PI=经营期各年现金流量的现值合计/原始投资额的现值合计 公式2： 获利指数的计算 依课本例子  决策规则 一个备选方案：大于1采纳，小于1拒绝。 多个互斥方案：选择超过1最多者。 获利指数的优缺点 优点：考虑了资金的时间价值；便于不同规模项目间的比较。 缺点：没有反映投资项目的实际收益率；多个互斥项目的选择中，可能会得到错误的答案。 方案A： 经营期的未来NPV=200 原始投资=100且在建设起点一次投入，则PI=2 方案B： 经营期的未来NPV=1500 原始投资=1000且在建设起点一次投入，则PI=1.5 7.5投资决策指标的比较 两类指标在投资决策应用中的比较 贴现现金流量指标广泛应用的原因 贴现现金流量指标的比较 两类指标在投资决策应用中的比较 20世纪50年代 20世纪六、七十年代 1950年，Michrel Gort教授对美国25家大型公司调查的资料表明，被调查的公司全部