上海交大安泰课件货币供给理论.pptVIP

2、货币乘数的形成机制：在准备率为10%的情况下，100万基础货币进入银行系统，将使货币供给量增长至1000万。其过程如下： 课前准备 1、请说明货币供给增加造成产出增加的机制。 2、一次性货币供给增加的价格效应是否会持续，为什么？ 商业银行增加超额准备，其支持存款创造的准备金减少，商业银行将收缩贷款，存款水平及货币供应都将相应下降，从而使货币乘数m下降；反之，商业银行扩张贷款，货币乘数m上升。 问题5： 我国的货币乘数与美国的货币乘数有哪些不同，其经济和管理意义又有什么主要差别？ 有资料证明，美国的货币乘数为11，而我国的货币乘数却只有3.5，这使得我国的商业银行运作和中央银行宏观调控有极大的不同。 三、弗里德曼--施瓦兹和卡甘的货币供给决定理论 1、弗里德曼—施瓦兹和卡甘的货币供给决定模式：弗里德曼—施瓦兹的货币供给决定模式表现为： （10） 其中M代表货币存量，H和R分别表示基础货币和商业银行的存款准备金，C代表非银行公众所持有的通货，D代表商业银行的存款。 若将此等式右端的分子分母都除以C，再分别乘上D/R，就可以得出商业银行的存款与其准备金之比D/R，商业银行的存款与非银行的公众所持有的通货之比D/C： 等式（10）就可改写成等式（11） 因为，货币存量为基础货币与货币乘数之积，即M=m·H，所以将式（11）的两端除以H，就可以得出货币乘数m为： （11） （12） 等式（11）决定货币存量的因素分别是：基础货币H、商业银行的存款与准备金之比D/R以及商业银行的存款与非银行公众所持有的通货之比D/C。D/R与D/C是货币乘数的决定因素。 如果其它条件不变（即D/R与D/C不变），高能货币总量的变动将导致货币 存量的同比率的变动。D/R比率的变化会引起货币存量的同方向变化，因为，这一比率越高，一定量的存款准备金所支撑的存款也就越多。 同样，D/C的值越大，表明公众手持通货就越少，高能货币留在商业银行中作为准备金的部分就越多，货币乘数相应就越大，货币存量也就越多。这就是说，D/C比率也与货币存量同方向的变化。 以上分析表明货币量实际上是由三个经济主体：公众、银行部门及货币当局共同决定。 2、卡甘的货币供给模型：在形式上与弗里德曼—施瓦兹的模型略有不同。卡甘的模式如下： （16） 其中R/D只是D/R的倒数，而C/M同D/C一样，也反映了M、 C和D三者之间的关系，因为M=C+D，卡甘将C/M和R/D 分别称为通货比率和准备金比率。 与弗里德曼—施瓦兹的模型中的D/R和D/C比率相反，卡甘模式中的R/D和C/M比率的变化将导致货币存量的反方向变化。 R/D是准备金与存款的比率，它与货币供给量的反方向变动关系已经在前面的论述中得到证实。 C/M作为通货与货币量的比例也与货币量负相关，其原因在于公众的通货持有与银行存款，及准备金之间有着此增彼减的关系。 当公众减少通货持有而增加银行存款时，银行准备金就相应增加，在准备金比率保持不变的情况下，货币存量就会增加。 在式（16）中，通货比率和准备金比率都总是小于1，所以等式右边分母中的第三项小于前两项中的任何一项，于是C/M上升将使货币存量减少，反之则反是。可见，货币存量与通货比率和准备金比率成负相关关系。 问题6： 货币供给量在长期中增长的主要原因是什么，仅仅是中央银行的货币投放吗，为什么？ 2、货币量在长期中增长的原因：弗里德曼—施瓦兹对货币供给长期中增长和周期性变化的影响分析的结论与卡甘分析的结论很相近，这里主要介绍卡甘的分析。 为了检验各决定因素对货币量影响的程度，卡甘首先对式（16）求自然对数，从而获得以下恒等式： （17） 并对上式求时间导数： （18） 等式（18）的左边代表货币存量的变化率，等式右边分别代表高能货币的变化率、通货比率的变化率及准备金比率的变化率对货币存量的变化率的作用，它们都是随着时间的变化而变化的。卡甘还运用统计资料证明他的分析的合理性。 问题7： 货币供给量的变动与经济周期性变动的关系如何，为什么？ 3、货币存量周期性变化的原因：卡甘发现，货币存量增长或下降的周期性变化同经济周期的循环有着高度的相关性。 除个别时期外，经济衰退总是紧跟在货币增长率下降之后，经济繁荣也总是紧跟在货币增长率上升之后。 “在货币变动的周期与相应的商业周期之间普遍存在着1对1的一致性 ”。卡甘分析了从1877年至1953年货币存量增长率及下降率变化的18个周期，发现通