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TMT行业投资趋势大起底 “对于TMT行业而言，2012年可谓是沉寂年，2013年是观望年，2014年才能明朗化。” ■本刊记者 陈少华 TMT（Technology，Media，Telecom），是科技、媒体和通信三个英文单词的缩写的第一个字头，整合在一起，实际是未来（互联网）科技、媒体和通信，包括信息技术这样一个融合趋势所产生的大的背景，这就是TMT产业。 今年前5月TMT行业投融资数据统计 2013年，TMT行业VCPE持续回暖。根据北京软件和信息服务交易所数据统计：前5个月，VC/PE投资交易39起，披露金额案例25起，披露金额达到118亿元，平均融资金额为4.54亿元。 电子商务、移动互联网是最活跃的投融资领域。投资额最高案例：京东7亿美元D轮融资。 电子商务仍是TMT最活跃领域 从2013年各细分领域的投资情况来看，电子商务仍是最活跃的领域，融资案例12起，披露金额案例5起，而由于京东商城、中药材天地网等融资案例，电商行业融资规模也远高于其他细分行业。在平台电商行业格局已基本明晰的情况下，垂直电商通过进驻平台电商引流，深耕差异化市场获得投资机构更多的青睐，如纺织电商（大朴网）、酒类电商（尚品红酒）、鲜花电商（Roseonly）等都有多起案例披露。相比之下，O2O在整合之后，投资已基本处于停滞状态，只有街库网获得投资。 移动互联网：打车APP和旅游分享受追捧 移动互联网中，打车App和旅游分享应用值得关注，打车App之前讨论较多，商业模式不清晰，大量同质化，烧钱严重，兼有政策风险，风险较大。 三款旅游分享应用（蚂蜂窝、在路上、面包旅行）获得融资，在线旅游发展由携程从预订酒店、机票切入，都是一些偏交易的商业模式。但旅游分享在桌面互联网时代一直处于鸡肋的地位，主要是由于桌面终端并不适合旅行经验的随时随地分享，未来旅行分享可能成为移动终端的又一入口型应用，也具备强大的O2O价值。 网络广告：实时竞价模式成新宠 虽然专业从事网络广告的获得融资企业只有两家（品友互动、亿动传媒），但实时竞价的投放方式则可能极大的拓展网络广告市场规模。实时竞价就是基于用户浏览历史记录，在用户打开网站的瞬间用竞价的方式向广告主招标广告位，以达到精准推送广告的效果。在实时竞价的支持下，展示广告市场规模肯能从2010年的250亿美元迅速增长至2000亿美元。 品友互动是国内最大的实时竞价广告平台，也是与新浪合作的一个DSP平台，拉开了中国门户网站采用实时竞价模式的大幕。 二级市场对TMT行业的狂热追捧 深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁表示，一些具有原创性、创意性的TMT公司遭到市场“爆炒”是很正常的事，因为投资人关注的是未来的成长性，而不是眼下能取得多少利润。 今年来，一股新技术热潮又席卷了A股，尤以创业板个股为甚，3D打印机、网络电视、可穿戴设备、移动互联等概念层出不穷，推动一批概念股一路狂飙。 二级市场的狂热，一定程度上也折射出人们对新技术、新产业崛起的憧憬和期待，而事实上，一级市场的资本也早已加入到了这股新技术的浪潮中。近年来，大量创投资本涌入中国TMT（科技、媒体、信息）领域，推动互联网、IT、电信及增值等行业投融资持续增长。从今年的一季报也可以看到，整个TMT行业（尤其是信息设备和信息服务）的收入和利润的增速在众多行业里表现确实出众。 知名投资人对TMT行业的态度 从2011年狂热的融资梦中醒来，多数团购网站未能经受起风吹草动，在2012年轰然倒下，引来一群围观TMT的创投者唏嘘不已。 盘点一圈在TMT领域中，投资人曾经的旧爱：团购在2012年命运最为坎坷，B2C电子商务的漫漫烧钱路不见终点，视频行业则已经从优酷土豆合并中，透露出继续整合的端倪，至于SNS社交网站，在腾讯微信的巨大杀伤力之下，人人网和开心网都难复昔日光芒。 与之呼应的巨大落差，也体现在对中概股由追捧走向了低迷。2012年，私有化、做空与反做空，让TMT新模式的上市蒙上阴影，IPO仅有唯品会和欢聚时代（原YY）2家公司赴美上市，创下近年中国公司赴美上市新低。 “TMT行业投资热是从2011下半年开始降温的”，华平资本投资人黄若称，在2010下半年和2011上半年，狠投电子商务和移动互联网项目，其实是对2008、2009年美国金融危机过后的矫枉过正，因为那两年无项目可投，只有在2010年“补课”，才导致了后来的投资过热。 “2012年可谓是沉寂年，2013年是观望年，2014年才能明朗化”，金沙江创业投资基金合伙人朱啸虎称。 可以说，过去两年走红的TMT模式未来能否经得起盈利考验，仍旧是一个谜。更为关键的是，在弥漫着资本“寒冬说”的2013年，VC、PE乃至大公司投资部将如何下注，如何理性判断退出与上市前景?相对的，在冷暖无常的融资环境下，TMT新模式公司又该何去