第四章 分期偿还与偿债基金09.pptVIP

第四章 分期偿还与偿债基金 问题的提出： 在年金的期限内，如何分析现金流中的内在价值（本金）和时间价值（利息）？ 常用的本金利息分离方法有：分期偿还表(amortization schedules)和偿债基金方法（sinking fund） 分期偿还表——对未清偿债务本金和利息的定期支付（如贷款的分期偿还） 偿债基金——借款人未偿还债务成立基金并在指定期限内分期拨款入基金，累计起一笔足够的款项以偿还未来到期的债款（一般的债券发行多附有借款人设立偿债基金的条款） 这两种方法本质是要解决如何将投资期间的现金流分解为本金和利息两部分，进而如何确定投资期间每个时刻的未偿还贷款余额。 第一讲 分期偿还 未偿还贷款余额（outstanding loan balance） 注： “未结本金”、“未付余额”、“剩余贷款债务”、“账面价值” 实际背景：在贷款业务中，每次分期还款后，借款人的未偿还债务在当时的价值。例如：某家庭现有一个三十年的住房抵押贷款的分期还贷款，在已经付款的12年后，因为意外的一笔收入，希望一次将余款付清，应付多少？ 计算未偿还贷款余额常用方法：未来法和过去法。 未来法——用剩余的所有分期付款现值的和表示每个时刻的贷款余额。 过去法——用原始贷款额的累积值扣除所有已经付款项的累积值表示每个时刻的贷款余额。 注