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建设工程经济 工程经济 一）1Z101010资金时间价值的计算及应用 资金时间价值： 实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。 影响资金时间价值的因素： 1）资金的使用时间 2）资金数量的多少 3）资金投入和回收的特点 4）资金周转速度 3、对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。 4、利息常常被看成是资金的一种机会成本 5、利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，利率的高低由以下因素决定： 1）利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动。 2）在社会平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。借贷资本供过于求，利率下降；反之，求过于供，利率上升。 3）借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高。（风险与利息成正比例关系） 4）通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。 5）借出资本的期限长短。贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高；反之，利率就低。 6、利息和利率在工程经济活动中的作用 1）利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。 以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。 2）利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金。 3）利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。 4）利息与利率是金融企业经营发展的重要条件 7、现金流量的三要素： 1）现金流量的大小（现金流量数额） 2）方向（现金流入或现金流出） 3）作用点（现金流量发生的时点） 8、影响资金等值的三个因素： 1）资金数额的多少 2）资金发生的时间长短 3）利率（或折现率）的大小 其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据的。 9、P11-13 名义利率与有效利率的计算（例题） 1Z101020 技术方案经济效果评价 在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算拟定技术方案的投资费用、成本与收入、税金等财务数据。 对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。 技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。 运营期分为投产期和达产期两个阶段。 运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多个因素综合确定。 盈利能力分析包括静态分析和动态分析。 静态分析包括投资收益率和静态投资回收期 动态分析包括财务内部收益率（FIRR）和财务净现值（FNPV） 静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素。 静态指标的使用范围： 对技术方案进行粗略评价 对短期投资方案进行评价 对逐年收益大致相等的技术方案进行评价 投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。 投资收益率=生产期年平均收益额/技术方案投资 R=A/I x100% 总投资收益率=息税前利润/总投资 技术方案总投资包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金 投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。 投资收益率指标的适用范围：主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其使用于工艺简单而产生情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。 评价一个方案经济效益的指标：1）投资收益率 2）静态投资回收期 3）FNPV 4）FIRR 投资回收期分析计算（例题） 静态投资回收期指标优点：在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度越快，静态投资回收期越短，风险越小，技术方案抗风险能力越强。静态投资回收期反映方案抗风险能力。 静态投资回收期的适用范围： 技术上更新迅速的技术方案。 资金相当短缺的技术方案。 未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案。 静态投资回收期指标不足：静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。 P24 财务净现值分析计算（例题） 财务净现值的判别准则：1）FNPV≥0，方案可行 2）FNPV＜0 方案不可行 3）FNPV与ic成反比 财务净现值指标的不足： 1）必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率ic，而ic的确定比较困难 2）在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的