第六章资产组合原理.pptVIP

若Xi =1/N, 令N ∞ ,则 资产组合的可行集 均值方差标准（Mean-variance criterion) 若投资者是风险厌恶的，则对于证券A和证券B，当且仅仅当 占优原则（Dominance Principle） 2、风险厌恶型投资者的无差异曲线（Indifference Curves） 风险中性（Risk neutral）投资者的无差异曲线 风险中性型的投资者对风险无所谓，只关心投资收益。 风险偏好（Risk lover）投资者的无差异曲线 风险偏好型的投资者将风险作为正效用的商品看待，当收益降低时候，可以通过风险增加得到效用补偿。 效用函数（Utility function）的例子 假定一个风险规避者具有如下形式的效应函数 资产组合理论的优点 首次对风险和收益进行精确的描述，解决对风险的衡量问题，使投资学从一个艺术迈向科学。 分散投资的合理性为基金管理提供理论依据。单个资产的风险并不重要，重要的是组合的风险。 从单个证券的分析，转向组合的分析 资产组合理论的缺点 当证券的数量较多时，计算量非常大，使模型应用受到限制。 个人效用函数获取的困难，最优风险资产组合确定的困难。 解的不稳定性。 重新配置的高成本。 因此，马克维茨及其学生夏普就可是寻求更为简便的方法，这就是CAPM。 6.5 最优风险资产组合 1、 风险厌恶（Risk aversion）、风