第6章不确定性分析和风险分析.ppt.ppt

工程经济学─第六章 * 工程经济学─第六章 * 工程经济学─第六章 * 工程经济学─第六章 * 工程经济学─第六章 * 工程经济学─第六章 * 工程经济学─第六章 * 工程经济学─第六章 * 工程经济学─第六章 * 工程经济学─第六章 * * 敏感性分析的基本思路： 预测项目的主要不确定因素可能发生的变化，分析不确定因素的变化对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度，提出相应的控制对策，为科学决策提供依据。 * 自身可能会有很大变化且会引起评价指标产生很大变化，对方案评价的可靠性产生很大影响的不确定性因素。（投资、产量、价格、工期等） 敏感因素 找出敏感因素，提出控制措施。 敏感性分析核心问题 一、敏感性分析的一般步骤 确定分析指标(IRR,NPV,Pt等) 选定不确定性因素，并设定其变化范围 计算因素变动对分析指标的影响幅度 确定敏感性因素 综合评价，选择可行的优选方案 确定分析指标（A） 由于敏感性分析是在确定性分析基础上进行的，因此其分析指标与确定性分析使用的指标相同，包括NPV、NAV、IRR、投资回收期等。 选定不确定性因素（F） 对经济效果指标影响较大或准确性难以把握的因素 投资额（包括建设投资和流动资金投资） 项目寿命期 项目在寿命期末的残值 经营成本（特别是变动成本） 产品价格 产销量 项目建设期、投产期和产出水平达到设计能力期限 利率、汇率和基准折现率 计算因素变动对分析指标的影响幅度 计算不确定因素在可能的变动范围内（±5％， ± 10％等）发生不同幅度变动所导致的方案经济效果指标的变动，建立一一对应的数量关系，并用图或表形式表示出来。 确定敏感因素 相对测定法——敏感度系数 E值越大，表明指标A对于不确定因素F越敏感 敏感度系数指表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度。 △A—不确定因素F发生△F变化率时，评价指标A的相应变化率 △F—不确定因素F的变化率 绝对测定法——确定临界点 临界点指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。 设定各因素均向对方案不利的方向变动，并取其有可能出现的对方案最不利的数值，据此计算方案的经济效果指标，看其是否可达到使方案无法被接受的程度。如果某因素可能出现的最不利数值能使方案变得不可接受，则表明该因素是方案的敏感因素。 综合评价，比选方案 根据敏感因素对技术项目方案的经济效果评价指标的影响程度，结合确定性分析的结果作出进一步的综合评价，寻求对主要不确定性因素不太敏感的比选方案。 * * 二、单因素敏感性分析 【例4】：设某项目基本方案的基本数据估算值如下表所示，建设期1年，当年投产，预计各参数的最大变化范围为±20％。试就年销售收入B、年经营成本C和建设投资I对净现值（NPV）进行单因素敏感性分析（基准收益率ic=12%）。 因素 建设投资 I(元) 年销售收入 B(元) 年经营成本 C(元) 期末残值 L(元) 寿命 n(年) 估算值 170 000 35 000 3000 2000 10 ——每次只变动某一个不确定因素而假定其他因素不变 * * 解:1、确定分析指标——净现值NPV 2、选定不确定因素——销售收入、经营成本、建设投资 （1）销售收入变化，其他因素不变： （2）经营成本变化，其他因素不变： （3）建设投资变化，其他因素不变： 净现值的预测值为： 3、计算不确定因素对NPV的影响程度 * * -20% -10% 基本方案 +10% +20% 销售收入 -22310 -2535 17240 37015 56790 经营成本 20630 18935 17240 15545 13850 建设投资 51240 34240 17240 240 -16760 方法一：计算敏感度系数——相对测定法 净现值对销售收入的敏感度系数为： 净现值对经营成本的敏感度系数为： 净现值对建设投资的敏感度系数为： 平均+1% 平均-1％ 11.47％ -11.47％ -0.98％ 0.98％ -9.86％ 9.86％ 4、确定敏感因素 * * 方法二：计算临界点——绝对测定法 当销售收入下降幅度超过5.8％时，净现值将由正变负，亦即项目由可行变为不可行。 （1）销售收入变化的临界点 * * 方法二：计算临界点——绝对测定法 当经营成本提高幅度超过67.55％时，净现值将由正变负，亦即项目由可行变为不可行。 （2）经营成本变化的临界点 * * 方法二：计算临界点——绝对测定法 当建设投资提高幅度超过6.74％时，净现值将由正变负，亦即项目由可行变为不可行。 （3）建设投资变化的临界点 * * 销售收入为最敏感因素； 其次为建设投资； 影响最小的是经营成本。 0 建设投资 销售收入 经营成本 +10％ -10％ NPV -20％ +20％ * *