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恩， 非农数据亮眼，加息之路还有多远？ ——国联宏观策略思考系列 国联证券研究所 2016.08.08 美国7月份非农就业超预期：在美国5月份非农数据点评《变坏的非农VS向好的失业率》中，我们认为对5月份低迷的非农数据不应过分解读，从趋势上看，美国就业和消费数据仍然较好，7月份，新增非农就业25.5万人，虽较6月份有所下降，但好于预期的18万人，再次应证我们前期观点。此外，7月失业率4.9%，与6月份持平。 数据来源：wind，国联证券研究所 7月平均时薪同比创新高：7月平均每周工时34.5，好于预期34.4；平均时薪，环比增长0.3%，同比增长2.6%，创2009年以来最快增速。 数据来源：wind，国联证券研究所 受就业消息提振，美元指数走强 数据来源：华尔街见闻，国联证券研究所 问题一，非农就业好在哪里？：私人商品生产和政府部门就业均表现较好，且商品生产中，耐用品和建筑业表现亮眼。 数据来源：wind，国联证券研究所 问题一，非农就业好在哪里？：私人服务生产中，专业和商业服务表现突出，信息业因5月份受Version公司罢工，6月份罢工结束有恢复性增长，7月份没有新增。 数据来源：wind，国联证券研究所 问题二，美国经济到底如何：前不久公布的美国2季度GDP环比折年率1.2%，低于预期，而7月份非农却相当亮眼，数据之间看上去矛盾重重，那么经济到底如何呢？ 数据来源：wind