3第三章－金融产品创新原理(0920Vision).pptVIP

案例解析-中国资本市场金融创新案例大型企业采用创新方式发行分离交易可转债融资 　部分上市公司在发行企业债券时，纷纷采用分离交易可转债方式进行再融资，比如新钢钒2006年底，经中国证监会通过，新钢钒发行了32亿元的分离交易可转债，每张面值为100元人民币，每张新钢钒分离交易可转债的最终认购人可以同时获得分离出的25份认股权证，本次分离出的认股权证权证总量为8亿份。之后中化国际、云天化等也成功的进行了分离交易可转债的发行，从发展来看，深高速、唐钢股份等也将于今年推出此类发行方式。随后很多企业也发行了大量的分离式可转换债券。 问题： 1.分离式可转债的优势 2.分离式可转债的创新之处在哪里？ 3.分离式可转债含有的金融产品定价的基础？ 信孚银行如何规避风险？ 信孚银行卖出“合成股票”来规避风险，它的价值与原股票价格挂钩（相当于指数）。 这样与原股票无关。但达到规避风险目的。 金融创新在中国的应用 中国股票全流通方案探讨 三一重工 1、流通权的价值计算公式 每股流通权的价值＝超额市盈率的倍数×公司每股税后利润 2、超额市盈率的估算 　如果参考完全市场经验数据，我们认为三一重工至少获得10倍发行市盈率的定价，在三一重工发行时，市场处于一个股权分置的状态，三一重工的实际发行市盈率为13.5倍，因此，我们可以估算出用来计算三一重工流通股流通权的超额市盈率的倍数约为3.5倍。