《国际金融》第章货币危机.pptVIP

第十章　货币危机　　 第一节 货币危机 第二节 投机性冲击的立体投机策略 第三节 对货币危机案例的简单回顾 一、货币危机问题 （一）、货币危机的概念 1、广义的货币危机：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（如15%—20%） 2、狭义的货币危机：在固定汇率制下，投资者对一国固定汇率失去信心的情况下，在外汇市场抛售等操作导致该国汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带危机性质的事件。 （二）、货币危机的模型 1、第一代货币危机模型---克鲁格曼模型 该模型认为政府过度的扩张性财政货币政策导致经济基础恶化，引发对固定汇率的投机攻击。 特点： （1）在危机的成因上认为是由于宏观政策与固定汇率维持之间不一致。 （2）在危机发生机制上强调投机攻击导致储备下降到最低限。 （3）政策含义：紧缩性财政货币政策是防止货币危机发生的关键。 2、第二代货币危机模型----预期自致模型 货币危机的发生是由于贬值预期的自我实现所致。 特征： （1）货币危机的根源在于投机者的贬值预期。 （2）发生机制体现为一种恶性循环。 （3）货币危机发生的隐含条件是宏观经济的多重均衡。 （4）防范危机的主要措施是提高政府政策可信性。 3、第三代货币危机模型----道德风险学 （三）货币危机的传导 1、贸易流动及竞争力效应 2、唤醒效应 3、流动性效应 第二节投机性冲击的立体投机策略 投机者利用各类金融