7高鸿业西方经济学课件生产要素定价理论2.pptVIP

对于具有到期日的债券，购买债券者从购买之日起，至到期日止，每年都可以得到一笔利息收入，债券到期时还可以获得本金。假如某人在年初购买了100元的5年期国库券。每一元国库券每年可以获得0.1元利息，则5年期国库券收益的现值为： 二、债券投资与债券有效收益率 对于无到期日的债券，购买债券者可以永久性地每年都获得一笔固定的利息。假定某人年初购买了100元无到期日的债券，每1元债券每年可以获得0.1元利息。该债券未来收益的现值为： 上述两式中的R是将债券的未来收益折为现值的贴现率。第二式中的n为无穷大，也不存在偿还本金的问题。 如果知道了债券的市场价格，利用上面我们给出的两个公式就能计算债券收益率。 二、债券投资与债券有效收益率 假定无到期日债券价格P=100，根据公式，该债券的收益率为R=10/P=10/100=10%。 对于具有到期日的债券而言，计算收益率不是很方便，但根据债券价格和债券收益率之间的关系： 可以求得债券的收益率。其中债券市场价格P与债券每年的利息收入V及债券的到期日都是已知的，通过插值法或者查表法可以计算债券的收益率。 二、债券投资与债券有效收益率 一般来说，存在着两类风险：一种是可分散风险（Diversifiable Risk），或者叫非系统风险（Nonsystematic Risk）；另一种称