第三章 财务管的价值观念.pptVIP

思考 （1）唐朝1元钱，假设年收益率5%，现在值多少？ （2）为什么银行存款利率5%，债券利率8%？ 【答案1】今天大约为3.52×10^27（元） 　 【答案2】高风险、高收益。 那么我们改变上题条件 假设n已知是13， i未知，其他条件不变，大家会求i吗？ 财务管理 郭艳购买了一张面值100元的债券，10年后可获本利和259.4元，问这张债券的票面利率是多少？ 例 题 查复利现值系数表，与10年相对应的贴现率中，10%的系数为0.386，因此，利息率应为10%。 How? 　　当计算出的现值系数不能正好等于系数表 中的某个数值，怎么办？ 财务管理 　　某君现在向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在今后10年中每年得到750元。 查年金现值系数表，当利率为8%时，系数为6.710；当利率为9%时，系数为6.418。所以利率应在8%～9%之间，假设所求利率超过8%，则可用插值法计算 插值法 财务管理 通货膨胀的实际利率 名义利率是不考虑通货膨胀因素，只是以名义货币表示的利息与本金之比，是市场通行的利率。 实际利率是扣除了通货膨胀率之后的真实利率。 引 例 你以8%的名义利率向银行存入1000元，那么一年之后你能得到1080元。但这并不意味着你的投资价值真的增加了8%。假设这一年的通货膨胀率亦为8%，那么就意味着去年价值1000元的商品其成本也增加了8%，即变为1080元。因此你的存款的实际终值将变为： 财务管理 当存在通货膨胀时，需要计算实际利率 实际利率的计算可以通过下式得到： 那么对于上面的那个例子，它的实际利率是这样计算出来的： 财务管理 小 结： 资金时间价值是现代财务管理的重要价值基础 它要求必须合理节约使用资金，不断加速资金周转，实现更多的资金增值 在进行财务决策时，只有将资金时间价值作为决策的一项重要因素加以考虑，才有可能选择出最优方案 财务管理 2.2 风险价值 （一）基本概念 （二）风险程度的衡量 （三）风险报酬的估算 （四）风险管理的策略 财务管理 （一）基本概念（1） 1. 风险 财务管理中的风险是指预期财务结果的不确定性 财务管理 （一）基本概念（2） 2. 风险价值 冒风险组织财务活动、处理财务关系而要求获得的超过资金时间价值的额外收益 风险价值可以用风险报酬额表示，也可以用风险报酬率表示，在财务管理中，通常用风险报酬率来衡量风险价值 财务管理 （二）风险程度的衡量：期望值—— 标准差法（2） 如果每个变量值出现的概率已知 如果每个变量值出现的概率未知 财务管理 式中： ：未来收益的期望值 Ki：第i种可能结果的报酬额（率） Pi：第i种可能结果的概率 n：可能结果的个数 （二）风险程度的衡量：期望值—— 标准差法（3） 财务管理 作用： 反映预期的收益，不反映风险的大小 （二）风险程度的衡量：期望值—— 标准差法（4） 财务管理 2. 标准离差 标准离差是反映不同风险条件下的报酬率与期望值（期望报酬率）之间的离散程度的一种量度，通常用б表示 计算公式如下： 如果每个变量值出现的概率已知 （二）风险程度的衡量：期望值—— 标准差法（5） 财务管理 如果每个变量值出现的概率未知 （二）风险程度的衡量：期望值—— 标准差法（6） 财务管理 （二）风险程度的衡量：期望值—— 标准差法（7） 对于一个决策方案，标准差越大，风险越大 对于两个或以上的决策方案，标准差的大小并不能直接说明风险的大小 若两个方案的期望值相等，标准差越大，风险越大；反之，标准离差越小，风险越小 若两个方案的期望值不等，应根据变化系数来确定风险程度 财务管理 （二）风险程度的衡量：期望值—— 标准差法（8） 3. 变化系数 也称标准离差率，是标准差与期望值的比值，用以表示投资项目未来报酬与期望报酬率的离散程度（即风险大小），通常用Q表示 计算公式： 财务管理 普通年金终值的计算公式： 式中的 是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作 F/A,i,n ，可据此编制“年金终值系数表” 。 财务管理 　　王欣欲买房，向银行贷款，贷款合同规定每年还款2000元，期限10年，如果已知贷款利率为5 %，问张某还款的总金额是多少？ 已知：A 2000元，n 10 利率为5%，则： F 2000（F/A，i，n） 2000（F/A，5%，10） 2000×12.578 25156元 例题6 财务管理 2 偿债基金 偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。 财务管理 计算公式为： 式中的 是年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作（A/F,i,n）。 它可以把年金终值折算为每年需要支付的金额。偿债基金系数可以制成表格