第三章 资金的间价值及等值计算.pptVIP

第三章 资金的时间价值及等值计算 资金的时间价值 资金的等值 一、资金时间价值 （一）什么是资金的时间价值？ 今天的100元和一年之后的今天的100元是等值的吗？ 假设银行利率为10%，则今天的100元在一年之后为110元。 不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。 （二） 衡量资金时间价值的尺度 1、绝对尺度 ——利息或利润 2、相对尺度 ——利率或收益率，记作 i 。 （三） 计息的方式 1、单利 单利计息：指仅用本金计算利息，每期的利息不再计息。 计算公式： F＝P（1＋i·n） （2）复利 复利计息：不仅对本金计息，而且利息也要计息。 俗称：“利滚利”。 计算公式: F＝P（1＋i）n 例： 某人借款5000元，年利率为10％，则5年后应还款多少? 解： （1）单利方式 F＝P（1＋i·n） ＝ 5000× (1+10%×5） ＝7500（元） （2）复利方式 F＝P（1＋i）n ＝5000（1＋10%）5 ＝8055(元) 注意：由于复利计算比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况，在技术经济分析中，一般采用复利计息。 （四） 名义利率与实际利率 设名义利率为r，计息次数为m，则一个计息周期的利率为r/m，一年后本利和为： 例： 某项目有两个贷款方案：（1）年利率16%，每年计息一次；（2）年利率15%，每月计息一次。应选择哪个贷款方案为优？ 解： 方案1的实际利率i1 = 16% 方案2的实际利率 i2=（1+15%/12）12 - 1= 16.08% i1?i2，选用方案1归还的本利和小于方案2， 因此，应选方案1为优。 二、资金等值 （一）资金等值的概念 指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。 （二）影响资金等值的三大因素 1、资金额大小 2、资金发生的时间 3、利率 （三）资金等值计算 1、资金等值计算的概念 将一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额的过程。 注意：等值资金在任何相同时点必然处处相等！ 2、常用符号 (1) i (2) P (3) F (4) A （四）资金等值计算的工具 1、现金流量的概念 指投资项目从筹划、设计、施工、投产直至报废（或转让）为止的整个生命周期各年现金流入量和现金流出量的总称。 2、现金流量的构成 现金流量（Cash Flow，CF） 现金流入（Cash In Flow， CI） 如：销售商品、投资收回、借入资金等 现金流出（ Cash Out Flow， CO） 如：购买商品、现金投资、偿还债务等 净现金流量（Net Cash Flow，NCF） NCF＝CI－CO 3、现金流量图 横轴：项目、项目周期、等分、时点； 纵轴： 箭头方向：向上——现金流入(CI) 向下——现金流出(CO) 箭头长短：资金大小 （五） 资金等值的计算公式 式中，系数（1＋i）n 称为一次支付终值系数， 用符号（F／P，i ，n）表示。 2、一次支付现值公式 式中，系数 称为一次支付现值系数， 用符号 表示。 例: 所以，现在需存款7.835万元。 3、等额分付终值公式 例1/2： 小李将每年领到的60元独生子女费逐年末存入银行，年利率5%，当独生子女14岁时，按复利计算，其本利和为多少？ 例2/2： 某大学生在大学四年学习期间，每年年初从银行借款4000元用以支付学费，若按年利率6%计复利，第四年末一次归还全部本息需要多少钱？ 解： F =A（F/A，6%，4）?（F/P，6%，1） =4000 ?4.375 ?1.060 =18550（元） 4、等额分付偿债基金公式 已知F，在i，n确定下,求等额年金A,是等额分付终值公式的逆运算。 计算公式为： 例： 某厂欲积累一笔设备更新基金，金额为50万元，用于4年后更新设备，如果银行利率为5％，问每年年末至少要存款多少？ 解：A=F（A/F，i，n） =F（A/F，5%，4） =50 ?0.23201 =11.6005（万元） 所以，每年年末至少要存款11.6005万元。