江铃汽车盈利能力分析.doc

江铃汽车--获利能力分析 江铃汽车的背景 公司背景 江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来, 从一家濒临倒闭的地方小厂起步引进了福特等世界五百强作为战略投资者，迅速发展壮大吸收世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，使公司形成了规范的管理运作体制，以科学的制度保证了公司治理和科学决策的有效性。江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业之一，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续年位列中国上市公司百强） 净资产收益率：该指标是反映盈利能力的核心指标，该指标越高反映企业盈利能力越好。该公司净资产收益率呈上升趋势，说明企业盈利能力越来越高。（净资产收益率 净利润/平均净资产） 总资产收益率：总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标。 总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。该公司这一指标呈上升趋势且变化不大说明盈利能力有所提高且稳定，经营管理水平较高。（总资产收益率 净利润÷平均资产总额） 资本收益率：用以反映企业运用资本获得收益的能力。也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资，对股份有限公司来说，就意味着股票升值。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。 该公司的这一指标呈上升趋势说明该公司自有投资的经济效益有所提高。（资本收益率 税后净利润/所有者权益） 一、从绝对值来看： 1、江铃汽车05-08年营业利润分别为： 2008年营业利润 67110.56万元， 2009年营业利润 124521.69万元； 2010年营业利润 192411.54万元； 2、江铃汽车2007-2010年利润总额分别为： 2007年利润总额 95609.03万元， 2008年利润总额 83551.54万元， 2009年利润总额 125008.55万元； 2010年利润总额 191791.16万元； 3、江铃汽车2007-2010年净利润分别为： 2008年净利润 73958.92万元， 2009年净利润 107512.07万元； 2010年净利润 166326.36万元； 从以上数据可以看出，江铃汽车三项利润指标数字越来越大，反映获利能力不断增强,但2008年有所下降. 二、从相对指标来看，江铃汽车2007-2010年销售毛利率分别为： 2008年销售毛利率 14.92%， 2009年销售毛利率 17.54%。 2010年销售毛利率 17.90%。 从以上数据发展趋势来看，江铃汽车销售毛利率比较稳定，但2008年略有下降。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵制各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。同时，还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制.汽车行业的销售毛利率为18%,江铃汽车的销售毛利率略低于同行业水平。因此该公司应注意开拓市场的意识，加强成本管理水平。 三、江铃汽车主营业务利润率 2007年主营业务利润率 16.06% 2008年主营业务利润率 13.56% 2009年主营业务利润率 16.21% 2010年主营业务利润率 16.48% 江铃汽车的主营业务利润率增长不快 08年略下降 ，说明获利能力还有待增强。 四、江铃汽车销售净利率 2008年销售净利率 7.55% 2009年销售净利率 8.56% 2010年销售净利率 8.81% 五、江铃汽车的总资产收益率 2008年总资产收益率 14.39% 2009年总资产收益率 17.90 2010年总资产收益率 20.44% 六、江铃汽车的净资产收益率 2008年净资产收益率 20.19% 2009年净资产收益率 24.94% 2010年净资产收益率 31.15% 综合上述可以看出，江铃汽车的主营业务利润率、销售净利率、总资产收益率、净资产收益率都呈不断增加趋势，反映江铃汽车的获利能力不断增强，从指标数字看，其获利能力很高，特别是净资产收益率从2008年的20.19%增长到2010年的31.15%.净资产收益率是最具综合性的评价指标.该指标不受行业的限制,不受公司规模的限制,适用范围较广,从股东的角度来考核其投资回报,反映资本的增值能力及股东投资回报的实现程度,因而它是最被股东所关注的指标.净资产收益率指标还影响着企业的筹资方式、筹资规模，进而影响企业未来的发展战略。该指标越大，说明企业的获利能力越强。江铃汽车的净资产收益率不断增长，说明了该企业的获利能力不断增强。 4