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价值相关性研究对准则制定机构的应用 [日期:2012-12-17] 来源:会计论文网 作者: 在过去的几十年中，美国有大量的实证研究文献都集中在研究股价(或股价的变化)与特定的会计数据之间的关系，试图藉此给会计准则制定者提供准则制定方面的建议。罗伯特w?霍尔索森(Robert W.Holthausen)和罗斯?L瓦茨(Ross L.Watts)的《价值相关性研究综述》(以下简称综述)发表于2001年《会计与经济学杂志》(Joumal of Accounting and Economics，简称JAE)。他们对1972～2000年间的价值相关性文献进行了客观性评述，认为该类文献的逻辑推理所依据的估价理论(valuation theory)存在问题。文献中的理论缺乏描述性，不能解释相关性高就代表高质量准则的原因，文献中的相关关系仅仅表明这些数据之间存在相关关系，对会计准则的制定影响甚微。　　　　一、作者简况及文献的基本结构　　　　(一)作者简况霍尔索森为沃顿商学院教授，著名会计学家。他于1969年获得圣劳伦斯大学学士学位，1971年获得罗彻斯特大学工商管理学硕士学位，1980年获得罗彻斯特大学博士学位，任会计和财务系主任，JAE副主编。其研究领域主要涉及组织结构、管理薪酬、信息成本、股权估价和会计政策选择等，在会计及金融杂志上发表多篇文章。瓦茨为罗切斯特大学威廉?西蒙商务管理研究生院教授，著名会计学家。他于1971年在芝加哥大学获博士学位，曾任澳大利亚纽卡斯尔大学商业系主任，罗切斯特大学教员委员会副主席，西蒙商学院院长遴选委员会主席、金融研究与政策项目主任、院长顾问。研究项目为“季度盈利、现金流量与应计制”和“中国上市公司的法人治理与盈利／股价关系”，兼任JAE等著名学术期刊的编委。　　(二)文献基本结构该文主要对1972-2000年的价值相关性研究文献从理论和模型方面进行了客观评述。在引言部分从研究方法和研究动机方面对拟评述的62篇文献进行了简单分类，确定文章重点评述的文献；《综述》的第二、三、和四部分从理论方面进行评价，其中第二部分介绍了文献所采用的基本理论：直接估价理论(direct valuation theory)和估价变量理论(inputs-to-equity-valuationtheory)；第三部分研究这些理论是否与FASB公告一致；第四部分主要研究这些理论是否能够解释会计实务问题；第五部分从模型的角度进行评价，主要研究估价模型的适用性以及模型中的变量与会计数据的关系；《综述》的最后一部分是对未来研究提出建议。　　　　二、《综述》的基本理论　　　　(一)价值相关性研究的结论价值相关性研究主要采用两种不同的会计和准则制定方面的理论推断出相关结论：“直接估价”理论和“估价变量”理论。直接估价理论指会计盈余是用于衡量一个公司市场价值的变化，或与之高度相关。也可以说，权益的账面价值是用来衡量权益的市场价值，或与之高度相关。而准则制定者对与股票价值相关的可选择的会计盈余计量方法或者股票账面价值计量方法非常注重。估价变量理论是指会计的作用是向投资者对企业价值的定价模型中提供信息。根据这一理论，在估价变量理论下，准则制定者感兴趣的是那些建议投资者在估计模型中使用会计数据还是潜在数据的结论。价值相关性文献中采用的理论是否具有描述性对结论的适用性至关重要，为了评价价值相关性文献中采用的理论是否具有描述性，《综述》从两个方面对其进行评价：一是基本理论与EASB公告的一致性；二是基本理论与GAAP的关系。　　(二)基本理论与FASB公告价值相关性研究者经常依赖FASB公告中关于会计和准则制定的内容推动他们的研究。如果FASB的公告具有一致性，而价值相关性研究者采用的方法与这些声明相矛盾，那么这些研究者如何用他们的研究方法(直接估计，以及重点是估价变量作用)进行结束，为了回到这个问题并了解FASB关于准则制定和会计的观点，《综述》对价值相关性检验中的假说和FASB的公告进行比较，结果发现价值相关性研究中有三个假设与FASB的公告相矛盾。　　一是使用者和用途。价值相关性文献假设财务报告的主要目的是提供有助于商业和经济决策的信息，投资者是会计报告的使用者，并且报告的主要用途是评估企业价值以帮助投资者进行决策。所有的实证文献都涉及股权价值，因此文献中的“投资者”实际上是股权投资者。但是FASB关于财务报告使用者和用途的观点却与此不同。FASB将外部投资者和债权人都定义为财务报告信息的使用者(SFAC No.1，第30-35段)。这些“投资者”和“债权人”包括实际的和潜在的股票和债券持有者、贸易债权、人、客户及有索赔权的雇员、贷款机构和个人贷款者。同时，FASB(1984)公告中未表明财务报告的主要用途的是股权估价。FA