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开放经济中货币政策研究综述 　　[提要] 风险无处不在，社会风险与收益同在，公司风险承担是现今企业必须具备的一项能力，既是企业发展的需要，又是社会的客观需求。但是，基于代理理论，身为公司的直接决策者――高管一般都是风险规避者，所以必要的薪酬激励是解决委托代理问题的最直接途径。本文就是最普遍使用的货币薪酬激励对公司风险承担行为的研究。 　　关键词：货币薪酬激励；公司风险承担；高管 　　中图分类号：F27 文献标识码：A 　　收录日期：2016年3月20日 　　一、引言 　　由于企业所有权和经营权的分离，将导致企业的利益不一致，公司股东聘请高级管理人员管理企业，由此形成了委托-代理关系。正因为这种委托代理关系的存在，公司需要必要的激励手段来促进高管工作的积极性。高管薪酬就是指股东采取一些激励手段，消除高管与股东之间的利益矛盾，使高管在追求自己利益的同时、能够最大限度地实现股东价值的最大化。激励高管的方式和手段有很多，总体来看分为显性和隐性两种方式，货币薪酬是最为常见的显性激励契约，隐性的激励契约包括在职消费、内部人交易收益和政治晋升等，它们虽不如货币薪酬具有明确的规定，但由于公司上级对于隐性契约的判断和批准权，使得这一隐性激励具有更大的灵活性。但是从现实来看，中国上市公司的高管薪酬一直饱受争议，从2007年后就经常传出“天价薪酬”，例如2007年中国平安高管马明哲的