股市暴跌的前兆—— 瑞士银行的大屠杀.docxVIP

?新年的第一个月刚过半，全球金融市场就出现大动荡。15日，瑞士央行出人意料地宣布，放弃欧元兑瑞郎1.20汇率下限（即1欧元至少兑1.2瑞郎），这意味着瑞士法郎的汇率不再与欧元捆绑在一起。此消息一出，瑞郎对欧元一度创下历史最大涨幅，美元、欧元跳水；避险资产黄金大涨。电子外汇交易系统暂停交易，一时间场面非常疯狂。?这是一场疯狂的大屠杀，让市场出其不意，因为一个月前瑞士央行主席还在信誓旦旦表示要捍卫欧元兑瑞郎汇率下限，“言犹在耳”抵不过“出尔反尔”所以说政客是永远靠不住的，他们的话往往要反着来听。?很多国外投行评论，这完全是一场屠杀，导致股市下跌，大量对冲基金损失惨重。有的评论还说这是极端暴力的行为，完全不考虑市场，完全不保护市场。?总之，瑞士央行这次行动，确实出乎市场意料，同时导致了大量投资欧元对瑞郎汇率稳定的资本损失惨重。但是认真思考，瑞士央行也是在捍卫本国的利益，尽管牺牲了其它国家和资本的利益。现在欧洲经济很差，同时新一轮的QE也在酝酿之中，如果瑞郎继续紧跟欧元，那么实际上将自己绑上了欧元贬值的通道，同时又会导致越来越多的投机资本下注瑞郎脱离兑欧元上限。如果瑞郎紧随欧元弱势，那么瑞士金融中心就会缺少货币流入，这对瑞士这种以金融为主的经济国家，是一种重大的伤害。为了保护瑞郎，保护本国经济，瑞士央行只能举起屠刀。人民币将面临更大贬值压力　有研究报告称，瑞士央行意外之举将打压人民币兑美元汇率。作为一个全球金融市场的重大超预期事件，瑞士央行的行动将从三方面给人民币兑美元汇率带来更大贬值压力。首先，瑞士央行此举会进一步推高美元汇率。由于人民币基本挂钩美元，美元走强自然会带动人民币对其他货币的汇率进一步走高。这反过来会给人民币兑美元汇率造成更强贬值压力。　　其次，瑞士央行的这次出其不意势必打压全球资金的风险偏好。在这种情况下，资金将会从包括中国在内的新兴市场国家流出，从而加大我国的资本流出规模，带给人民币更大贬值压力。　　最后，瑞士央行的此次行动有示范效应，会让国际游资在赌人民币贬值上更多下注。?从2014年12月开始，人民币在即期和远期市场上都出现了明显的贬值压力。在这种情况下，人民银行通过上调人民币兑美元中间价，做出了维护人民币汇率稳定的重要表态。不过，当瑞士央行都能3周前说的话不算数的时候，更多国际投资者会赌人民银行也最终会放任人民币的贬值。这种心态之下，人民币汇率的空头力量会上升。中国央行可以从中学到的智慧人民币主动贬值打击热钱？瑞士央行能为了本国金融、经济利益，突然放开汇率上限，有观点认为人民币为了本国金融、经济利益，也可以采取主动贬值的行动。主动贬值可能带来以下好处：1、中国采取了紧跟美元的汇率政策，但现在美元走势太强劲，继续跟随美元会越来越吃力。　　2、中国经济现在回调，美国经济现在增长强劲，人民币有理由对美元来一次大贬值。　　3、人民币继续维持强势，大量的资本可以高位从容套现，然后离开中国。　　4、美联储将加息，资本流出中国将加快、加大，与其让这些热钱获得大量利益离开中国，不如来一次大幅度快速贬值，将这些热钱的收益减少，保护本国的利益不受损。　　5、人民币汇率一次性大贬值后，然后再逐渐慢慢走强，更加有利于人民币国际化。　　6、瑞士央行已经开了个先例，人民币也可以，而且压力也会小很多。　　?其实，中国央行目前和瑞士央行所处的境地异曲同工，都是锁定到一个汇率，中国是美元，都面临资产价格飙升，央行资产负债表过于庞大，发行货币过多，宏观经济都同样面临通缩压力，只不过人民币目前短期可能有升值压力，长期是贬值压力。?当然瑞士小国不能跟中国同日而语，但是一个小国家的货币政策对于其国内国民的影响大国应该是一样，也许大国回旋余地大，货币操作振幅或被减轻，而小国可能冲击更大。当然中国没有瑞士那样成熟的金融市场和稳定的宏观经济环境。?不过，无论如何瑞士央行的果断和智慧是值得中国央行学习的。为了本国的金融、经济利益，人民币完全有理由来一次快速的大贬值，如果这样做，这是比瑞士央行还大的一次大屠杀，对热钱也是一次关门打狗的行动。短期仍将维持平稳?但也有市场人士指出，中间价微升至逾半个月高位反映了央行的维稳意图，人民币下跌并不一定意味着将开启贬值通道。　　?虽然瑞郎大幅急升，但是由于美元兑欧元也走强较多，美元指数变动其实不大，对人民币冲击有限。从近期市场表现看，短期人民币可能还将维持稳定，不排除小幅升值的可能。