20150505_互联网+_文兵.pptxVIP

互联网+分析文 兵2015-5-5互联网+之概念辨析李克强总理的提出“大众创业，万众创新”。而这个理念背后的重要支撑，就是同样在今年两会期间提出的“互联网+”。一方面，互联网创业流行跨界，与各行各业相结合产生新模式，大到一套房子小到一碗面都有可能是方向，称之为 “聚变时代”；另一方面，它也是传统互联网创业时代终结的标志，纯线上创新进入瓶颈期。一进一退的背后是：纯互联网的变化处于相对平缓期，高速进化的更多是借助新技术的非互联网行业。+互联网和互联网+的区别：+互联网是物理叠加，改善存量，从而实现效率重建；互联网+，关键是看原有的非互联网业务，在与互联网连接后有无产生质变，并且这种质变不在于提升效率，而是体现在供需的重构上。举例：打车软件和高德导航的拥堵分析（这些能力与交管局、交通电台及其他各行各业合作时，就能创造出全新的供需关系）。总而言之，“互联网+”可能是一个最坏的时代，代表传统互联网创业时代的结束，机会窗口已经关闭；但这也是一个最好的时代，“互联网+”带来的新机遇远远超过它终结的那部分，重构供需意味着创业第二春，再小的初心和梦想都能成为创新之源。互联网+之盈利模式互联网企业的客户往往不再是直接利润来源，而是创造利润的基础，核心企业通过低成本或零成本软硬件绑定大量客户，再将通过服务、数据和流量变现等方式盈利：1)360杀毒为代表的免费模式：获得大量的客户流量，推送广告和导流，从广告等方面赚取利润；2)乐视TV通过极具性价比的电视终端绑定客户，乐视获得了端口的入口的优势，进而实现重视客户群的积累，进而变现3)京东通过微利或赔本销售商品给消费者，牢牢把握上游品牌的销售渠道，通过资金沉淀等方式找回利润；4)小米：以高性价比产品吸引庞大客户预订，获得足够客户群后从上游获得足够低的价格；5)Kindle:亚马逊通过成本价发售Kindle，然后通过绑定的商城销售其旗下电子书。随着2007年Kindle的发售到逐渐普及，亚马逊的电子书销量快速增长，在4年时间就与纸质书籍持平。互联网+之并购重组互联网+”市场风口：并购重组风起云涌一级市场互联网并购风起云涌2013年，中国广义互联网行业共发生并购交易317起；行业构成：互联网行业占比22.7%；IT行业占比28.4%，娱乐传媒行业占18.0%，电信及增值业务占比28.4%。；2014年广义互联网投资案件大幅激增超过1000家；我们预计2015年中国互联网领域的并购投资市场仌将继续大幅扩张，这给事级市场的“互联网+”投资起到推波助澜的作用。“互联网+”符合二级市场牛股基因分析过去几年的牛股，从业绩、估值、市值与行业四个角度总结出牛股的特征：（1）“估值”与是否牛股相关性不大；（2）“业绩增速”和“市值”都显示出较明显的趋势特征，与牛股的相关性较强；（3）相比较而言，行业趋势最为重要，顺应主流“行业趋势”确实带领我们找到了许多牛股。投资主线关注两个维度，行业关注计算机、新传媒，主题关注互联网教育、互联网医疗互联网+之估值案例1：同样是卖手机的，小米为什么能值450亿美金，而HTC只值40亿美金结论：市场对互联网企业和对硬件制造商的估值体系相差极大，小米估值远超索尼，联想，中兴和HTC。市场对小米的估值说明了互联网企业和硬件制造商的估值方法差异极大。案例2：同样是做用户的，中国移动和腾讯有什么不同？结论：用户数不能说明一切，还要结合商业模式和业务发展阶段。中国移动的收入是腾讯的7.4倍，净利润为腾讯的4.6倍。腾讯和中国移动的用户数基本是在一个体量上，但市场对他们的看法也仍有很大不同。但是中国移动的市值只是腾讯的1.5倍，相应地，腾讯的市盈率基本是中国移动的三倍。+12?的互联网公司并购会提升公司的溢价结论：由于互联网的规模效应，并购中带来的1+12的效果往往会推高互联网企业的溢价。对互联网企业的估值，首先应该对其商业模式有清晰的认知；其次，我们需要明确企业所处的发展阶段和变现模式；最后才是定量指标，包括反映当前（或者过去）时点的用户数、流量和单用户收入（ARPU）；以及相关指标的变化趋势。可比公司市值也是一个重要参考指标。互联网未来趋势1：连接与聚合互联网未来趋势2：产业互联网化互联网未来趋势2：产业互联网化互联网未来趋势2：产业互联网化互联网未来趋势3：产业金融化互联网未来趋势4：个性化需求互联网未来趋势5：O2O将成为服务互联网的主要方式互联网未来趋势6：智慧工业时代互联网+之互联网汽车互联网公司并不打算涉足重资产和低利润率的造车领域，而是企图用软件、生态系统和人工智能等技术，掀起新汽车技术和经济革命。互联网企业跨界汽车行业的趋势可以总结为三个方向：车联网、电动化和自动驾驶。每辆车上电子部件占整车成本的比例从2004 年的20% 增长至2015 年的40%。一辆豪华车上装配了约100 个微处