中小企业融资第5章风险投资.ppt

第五章 风险投资 本章教学内容 第一节 案例分析 第二节 引入风险资本操作流程 第三节 风险投资业务操作要点 第四节 风险投资的知识要点 第一节 案例分析珠海蓉胜电工有限公司引进风险投资过程 融资背景 融资方案的制定与执行 融资方案分析 分析与讨论 1、珠海蓉胜电工有限公司为什么要采取吸引风险资本的方式融资？ 2、广东风投在投资时主要评估了珠海蓉胜的哪些方面？ 3、风险投资公司关注的问题与银行有哪些相同与不同之处，原因是什么？ 4、本案例中，双方存在什么分歧？是如何解决的？ 5、广东风投通过了哪些措施来保证其利益，控制其投资风险的？ 6、风险投资对珠海蓉胜电工有限公司起到了什么作用？ 7、你认为，风险投资与风险企业在合作中，各自最为关注的是什么问题，双方应如何协调其利益冲突？ 8、风险投资与传统的股权投资有何不同？ 第二节 引入风险资本操作流程 一、 风险投资运作程序 二、 完善自身条件，撰写商业计划书 三、 与风险投资家联系，递交相关文件 四、 投资谈判 五、 风险投资机构考察项目或企业 六、 法律文件签署和取得风险投资资金 一、风险投资家投资运作程序 项目起源 项目筛选 项目评估 投资协议构造 投资后活动 风险投资退出 投资运作程序示意图 项目起源 早期三个来源： 企业家的主动申请； 通过推荐； 风险投资家的主动搜寻。 现代项目来源： 主动搜寻； 行业接触，据Sweeting(1991)统计，约70%的项目来源于此； 通过有关中介； 通过辛迪加投资。 项目筛选 筛选准则包括： 投资规模与方针(包括最大、最小投资量)； 企业所在的技术、市场板块。许多风险投资公司有其专业化领域，一般来说。风险投资家偏爱新兴而非成熟技术，偏爱工业品市场而非消费品市场，偏爱产品而非服务等； 企业地理区位。风险投资家期望与企业家定期会面，距离接近可节约投资家的监控成本； 融资阶段。它是风险投资公司的专业化领域之一。 项目评估 研究其经营计划，分析其计划的依据、假设条件并检验其假设、计算的一致性、可行性； 要求企业管理团队会面以讨论有关问题，籍此，风险投资家观察管理团队如何共同工作，其对市场、机会、产品、技术的掌握及其对高新技术企业运行中可能出现的问题及重要领域有充分资金保障的理解，进而判断企业及管理团队的能力； 对企业进行必要的现场参观和访问，以增强感性认识，判断双方合作的可能前景。 投资协议构造 风险投资家与企业家就投资数量、价格、形式、条件、退出等方面进行谈判，风险投资家的主要目的是取得一定的权力以充分保护投资并将风险转嫁给企业家，同时对企业家和管理团队进行有效的激励和制约 。 投资后活动 风险投资家对风险企业的监控及其提供各种帮助，以消除信息不对称，及时做出有关重要决策，保证企业达到预定目标，并在适当的时机以适当方式与企业家共同努力使风险资本退出 。 风险投资退出 通过初次公开上市(ＩＰＯ)，出售(包括一般收购和第二期收购及股票回购)，破产清算等方式退出。 二、 完善自身条件，撰写商业计划书 评估项目或企业业务的竞争优势和成长性 评估项目或企业管理层主要成员的素质、承担任务的能力及资历 建立清晰、结构良好的财务体系 计划书的内容 计划摘要 产品(服务)介绍 人员及组织结构 市场预测 营销策略 制造计划 财务规划 三、 与风险投资家联系，递交相关文件 可以参加有关会议、直接接触高层次的人士、利用互联网寻找在线投资者等,挑选那些对自己项目最了解、提供投资条件最有利、其他附加价值和服务最好、最适于合作的投资者进行合作 。 考虑的因素包括：企业所需投资的规模、地理位置、所处的发展阶段和发展状况、销售额及盈利状况以及企业的经营范围等。 律师和会计师要起很大的作用。 递交相关文件 在与风险投资人洽谈之前，应准备好四份主要文件： 《投资建议书》，对风险企业的管理状况、利润情况、战略地位等做出概要描述； 《商业计划书》，对风险企业的业务发展战略、市场推广计划、财务状况和竞争地位等做出详细描述； 《尽职调查报告》，对风险企业的背景情况和财务稳健程度、管理队伍和行业做出深入细致调研后形成的书面文件； 营销材料，直接或间接与风险企业产品或服务销售有关的文件材料。 四、 投资谈判 创业者应知己知彼，清楚风险投资家投资的标准以及风险投资家最关心的问题，然后才能做到有的放矢，在签订合作协议时保护好自身权益。 最好事先对基金经理们可能问到的问题有所准备，同时，也可以聘请专业的投资顾问公司为企业设计有关谈判要点 。 五、 风险投资机构考察项目或企业 会谈后，风险投资者要对风险企业家、风险企业家的公司、风险企业家的行业进行考核。考核的结论若低于对风险企业家的印象，则对方可能改变其初始意向，放弃投资念头 。 到