对症下药完善控制股股权激励机制.docVIP

对症下药完善控制股东股权激励机制 叶林 中国人民大学法学院 教授 　 　　从实践角度看，即使控制股东准备严格遵守承诺，但也不能排斥控制股东的债权人就预留的股权提出异议或者权利主张。对此，应当考虑借助信托、设定限制权利、担保等法律措施锁定控制股东预留的奖励股份 　　如何避免千差万别的行权价格确定方法，是现有控制股东股权奖励机制能否发挥作用的根本 　　从最大限度地避免未来争议的角度出发，在实施现有控制股东股权奖励方案中，必须注重现实做法与未来法律规则的衔接，必须重视控制股东股权奖励方案向公司股权激励方案过渡，一旦公司法和证券法开启了公司股权激励机制的限制，即应取缔控制股东股权激励方案。考虑到公司法和证券法开启公司股权激励机制的概率极高，建议证券交易所在审查上市公司股权激励方案时，证券交易所要给予超前性指导，尽力避免过度偏离于期权原意的股权激励方案，预留向公司股权激励机制过度的空间，从而避免向公司股权激励方案转换时出现更大偏差。在公司法和证券法尚未修订完成前，证监会或者证券交易所有必要制定出具有指导性质的相关规章，引导股权奖励尽可能步入正途 　　股权分置改革是我国证券市场重大的制度变革，其重要程度绝不亚于上世纪90年代实施的国有企业股份制改造。尤其是学术界和实务界呼唤多年的股权激励机制，此次与股权分置改革直接联系起来，更引起证券学术界和实务界的瞩目。严格地说，股改与股权激励机制在法律上并