影响市场汇率变化的因素分析.ppt

思路呈现 汇率：两种货币之间的对换比率 NO.1 货币的价值量不同 NO.2 货币的供给与需求 NO.3 影响货币供给与需求的因素 NO.4 NO.1 国际收支状况 NO.1 国际收支状况 当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。 　　在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。 NO.2 通货膨胀程度 NO.2 通货膨胀程度 通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响： 　　1．商品、劳务贸易 　　一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。 NO.2 通货膨胀程度 　　2．国际资本流动 　　一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。 　　3．人们的心理预期 　　一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。 NO.3 利率水平 NO.3 利率水平 通货膨胀一般可分为三种形式： 　　1．在温和的通货膨胀下 　　这种情况下，实际利率的上升或下降都会起到吸收或排斥短期资本的作用，从而导致该国货币汇率的上浮与下跌。利率和汇率成正相关的关系，利率提高，其货币汇率就上浮，反之，利率降低，汇率就下浮。人们往往通过国际间短期资本的转移来牟取高额利润。 　　 NO.3 利率水平 　　2．在严重的通货膨胀下 　　国际短期资本流动的主要动机在于保值。高利率不再表示较高的利息收入，相反，倒是表示较高的通货膨胀率。利率与汇率是负相关的关系。利率一旦提高，其货币汇率就下浮；反之，利率一旦降低，汇率就上浮。 　　3．在恶性通货膨胀下 　　利率再高也失去吸引外资的魅力，此时利率与汇率明显呈负相关关系。 　　 NO.4 经济增长率 NO.4 经济增长率 　　在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，这样会使该国增加对外国商品劳务的需求，结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加，该国货币汇率下跌。 NO.4 经济增长率 　但要注意两种特殊情况： 　　1．对于出口导向型国家，经济增长主要是出于出口增加推动的，经济较快增长伴随着出口的高速增长，此时出口增加往往超过进口增加，这样会出现汇率不跌反而上升的现象。 　　2．如果国内外投资者把该国较高的经济增长率视作经济前景看好、资本收益率提高的反映，则会导致外国对本国投资的增加，如果流入的资本能够抵消经常项目的赤字，该国的货币汇率亦可能不跌反升。 NO.5 中央银行干预 NO.5 中央银行干预 　　在开放的市场经济下，中央银行介入外汇市场直接进行货币买卖，对汇率的影响是最直接的，其效果也是极明显的。 　　通常中央银行干预外汇市场的措施有四种： 　　1．直接在市场上买卖外汇 　　2．调整国内财政、货币等政策 　　3．在国际范围公开发表导向性言论以一影响市场心理 　　4．与国际金融组织和有关国家配合和联合，进行直接和间接干预 NO.6 财政收支状况 NO.6 财政收支状况 　　当一国出现财政赤字后，其弥补方式不当，汇率就会出现波动。 　一国政府弥补财政赤字的方式有四种： 　　1．提高税率，增加财政收入； 　　2．减少政府开支； 　　3．发行国债； 　　4．增发货币。 NO.7 外汇储备的多寡 NO.7 外汇储备的多寡 　　一般情况下，一国外汇储备充足，该国货币汇率往往会趋于上升；外汇储备不足或太少，该国货币汇率往往会下跌。 NO.8 政治局势 * *